昨夜，药明康德发布半年度业绩预告，营收208亿人民币，同比增长20.64%；净利润85.6亿，同比增长101.92%！

业绩预告发布后，A股药明康德罕见涨停，港股一度大涨近14%： $药明康德(02359)$$药明康德(603259)$

除药明康德外，医药外包股凯莱英今日大涨12%，A股的博腾股份封20%涨停板！ $凯莱英(06821)$$凯莱英(002821)$$博腾股份(300363)$

集体涨停的背后，是医药外包股走出行业低谷，即将迎来新一轮景气周期！

具体来看，药明康德二季度营收约111.4亿元，同比增长20.4%，今年一季度，药明康德营收96.5亿，同比增长21%：

从趋势上看，药明康德已经彻底走出低谷，恢复到以前20%增速的水平!

盈利方面，药明康德二季度净利润48.88亿，同比增长112.7%。

虽然净利润增速达到了三位数，但主要是上半年药明康德减持药明合联带来的32.1亿投资收益影响，去除该因素后，药明康德上半年净利润增速约26%，略高于21%的收入增速。

对于业绩增长的原因，药明康德没有给出明确的解释，但从今年一季度及去年年报来看，推动药明康德恢复增长的主要动力是TIDES 业务（寡核苷酸和多肽）。

今年一季度，药明康德TIDES 业务收入达到人民币 22.4 亿元，同比增长 187.6%。截至 2025 年3 月末，TIDES在手订单同比增长 105.5%。预计 2025 年末多肽固相合成反应釜总体积将从41000L提升至超100,000L。

多肽业务的爆发主要跟减肥药有关，无论是诺和诺德的司美格鲁肽还是礼来的替尔泊肽，都属于多肽类药物。

据说，药明康德拿到了礼来的减肥药代工项目。

除了药明康德外，凯莱英也拿到了减肥药订单，其中包括刚刚获批上市的国产减肥药玛仕度肽注射液，公司预计2025下半年多肽固相合成总产能将达30,000L，2024年末为21,000L！

在多肽药带动下，凯莱英一季度营收同比增长10%，净利润同比增长16%，复苏信号明确：

博腾股份的表现也可圈可点，今年上半年营收预计在15.5~16.2 亿元，同比增长 15%~20%。预计净利润扭亏为盈，约0-3000万：

分季度看，博腾股份二季度营收约7.84亿，同比增长约16.3%：

这个增速略低于一季度的18%，和药明康德的趋势相似。

但另市场惊喜的是上半年扭亏为盈！

去年四季度的时候，博腾股份的营收增速已经恢复至38.9%，但公司股价持续低迷，主要原因是竞争加剧及新业务扩张的情况下，公司增收不增利，去年四季度净利润更是亏损5400万。

从半年报业绩预告来看，博腾股份有望走出亏损阴影，主要是受益于公司营业收入的持续增长，成本费用的严格管控，精益运营带来的运营效率提升，以及新业务减亏等因素影响，公司整体毛利率较去年同期实现大幅提升，盈利能力持续提升。

在业绩大幅好转的情况下，医药外包股的估值并不高，拿药明康德为例，目前的市盈率仅为18倍：

超低估值+靓丽的业绩，以及创新药行情如火如荼，医药外包股今日集体涨停也就不难理解了！

从业绩趋势看，医药外包股刚刚反转，考虑到今年创新药行情火热，不少上市公司趁机配股融资，医药公司IPO项目也大幅增长。

融到钱的创新药公司，势必会增加在研项目，而医药外包股的收入主要来自药企，上游客户加大投入下，公司的业绩势必会再上一个台阶。

属于医药外包股的牛市又回来了！