创业板注册制改革如期而至。近日，创业板改革总体实施方案已经通过，注册制的主要制度和配套业务规则正在公开征求意见。创业板注册制改革充分借鉴科创板的经验，注册程序分为交易所审核和证监会注册两个环节，以上市市值、营业收入、净利润为主要指标明确了三套上市标准，并对新股发行定价放开行政性限制，放宽涨跌幅限制等。从2019年A股IPO融资额看，创业板占到了全部的12%左右，融资规模超过了300亿元，在股票市场中具有十分重要的地位。继科创板首次实行注册制后，创业板开始实施注册制改革，表明中国股市正在从增量改革进入到存量改革的新阶段。

科创板注册制改革适逢全球股票市场动荡。由于新冠肺炎疫情冲击，股票市场出现了前所未有的剧烈震荡，美股经历了多次熔断，多个国家股市也随之熔断，股票价格急剧下跌，多家知名基金公司出现了大额亏损，全球股票市场正处在“至暗时刻”。虽然国际股市的冲击迅速波及到我国，但是我国股市总体上还是走出了独立行情。在这个时点上推出创业板注册制改革，显示了我国金融改革的坚定信心和决心。注册制改革必将为中国资本市场长期健康发展打牢制度基础。

金融全球化的步伐在加快，股票市场之间的竞争也日益激烈。为吸引更多的优质公司资源，全球大型股票交易所加快了兼并的步伐，各国的股票交易所也在不断改革。纳斯达克先后两次推出分层制度，形成了“全球精选市场”“全球市场”“资本市场”三个层次，始终坚持推动交易技术创新。港交所在错失阿里巴巴IPO之后，2018年启动了同股不同权的上市改革，锐意吸引新经济公司。由于境外股票交易所更加灵活，我国新经济的一些代表性的公司如阿里、腾讯、百度等都选择了在境外上市，导致股票市场失去了一批优质公司，股市投资者难以分享到中国高科技公司发展带来的收益。推进创业板注册制改革，有利于把握全球资本市场竞争的主动权。

可以预计，随着股票市场注册制改革的推进，我国金融市场将会出现一些新的趋势。一是金融市场国际化进程加快。注册制是西方发达国家股票上市的通行规则，我国股票市场与西方发达国家逐渐接轨，股票市场之间融合程度将会大大提高。

去年，MSCI新兴市场指数将其中大盘A股的因子从15%提高到20%，将中盘A股按20%因子纳入。今年，进一步放开了外资券商的准入，一些外资控股券商纷纷成立。随着注册制逐渐推行，更多的外资会间接和直接投入到中国股票市场，中国的企业对股票市场的选择范围也逐渐拓展到全球。

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