德邦锐兴债券季报解读：份额与收益显著增长
2025年第二季度，德邦锐兴债券型证券投资基金在份额与收益方面呈现出显著变化。报告期内，该基金各份额类别在收益、净值等方面表现不一，投资策略紧密结合市场形势，资产配置以固定收益类为主，同时基金份额也有较大幅度的变动。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。
主要财务指标：各份额收益与净值情况
各份额收益表现差异
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），德邦锐兴债券A本期已实现收益为14,001,581.68元，本期利润达22,747,519.13元；C类份额本期已实现收益14,937,180.56元，本期利润24,377,364.93元；E类份额本期已实现收益2,292,236.38元，本期利润3,827,105.29元。从数据来看，C类份额在已实现收益和本期利润上相对较高。
| 主要财务指标 | 德邦锐兴债券A | 德邦锐兴债券C | 德邦锐兴债券E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 14,001,581.68 | 14,937,180.56 | 2,292,236.38 |
| 本期利润（元） | 22,747,519.13 | 24,377,364.93 | 3,827,105.29 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0154 | 0.0140 | 0.0144 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,418,335,860.23 | 2,286,700,784.50 | 379,089,903.07 |
| 期末基金份额净值 | 1.2824 | 1.2577 | 1.2788 |
基金份额净值与资产净值
期末基金份额净值方面，A类为1.2824元，C类为1.2577元，E类为1.2788元。期末基金资产净值A类为2,418,335,860.23元，C类为2,866,700,784.50元，E类为379,089,903.07元。C类份额的资产净值规模相对较大。这些数据反映了不同份额类别在报告期内的经营成果和价值表现。
基金净值表现：超越业绩比较基准
份额净值增长率高于业绩比较基准
过去三个月，德邦锐兴债券A净值增长率为1.29%，业绩比较基准收益率为0.96%，超出0.33个百分点；C类净值增长率1.22%，超出业绩比较基准0.26个百分点；E类净值增长率1.23%，超出业绩比较基准0.27个百分点 。在不同时间段内，各份额类别均在一定程度上超越业绩比较基准收益率，显示出较好的收益获取能力。
| 阶段 | 德邦锐兴债券A | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 1.29% | 0.05% | 0.96% | 0.33% | -0.03% |
| 过去六个月 | 1.52% | 0.06% | -0.00% | 1.52% | -0.03% |
| 过去一年 | 3.52% | 0.07% | 2.23% | 1.29% | -0.02% |
| 过去三年 | 10.75% | 0.05% | 6.75% | 4.00% | -0.01% |
| 过去五年 | 22.96% | 0.05% | 8.71% | 14.25% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 19.45% | 0.07% | 8.07% | 11.38% | 0.01% |
| 阶段 | 德邦锐兴债券C | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 1.22% | 0.05% | 0.96% | 0.26% | -0.03% |
| 过去六个月 | 1.39% | 0.06% | -0.00% | 1.39% | -0.03% |
| 过去一年 | 3.25% | 0.07% | 2.23% | 1.02% | -0.02% |
| 过去三年 | 9.91% | 0.05% | 6.75% | 3.16% | -0.01% |
| 过去五年 | 21.39% | 0.05% | 8.71% | 12.68% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 19.45% | 0.07% | 8.07% | 11.38% | 0.01% |
| 阶段 | 德邦锐兴债券E | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 1.23% | 0.05% | 0.96% | 0.27% | -0.03% |
| 过去六个月 | 1.41% | 0.06% | -0.00% | 1.41% | -0.03% |
| 过去一年 | 3.35% | 0.07% | 2.23% | 1.12% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 9.41% | 0.05% | 5.82% | 3.59% | -0.01% |
标准差显示风险波动较低
从净值增长率标准差来看，各份额类别在不同时间段内数值较低，如过去三个月A、C、E类均为0.05%，表明基金净值波动相对较小，符合债券型基金较低风险的特征。这对于追求稳健收益、风险偏好较低的投资者具有一定吸引力。
投资策略与运作：结合市场形势调整
市场形势分析
上半年国民经济企稳但基础待巩固。工业增加值增长，制造业PMI连续回升但仍在荣枯线以下；固定资产投资增速回落，地产跌幅扩大，基建与制造业投资增速高位回落；社零超预期回升，出口延续正增但增速放缓。CPI、PPI连续4月同时负增，需求不足是根本原因。货币政策方面，二季度央行净投放18345亿元，资金面整体稳中趋松，政策灵活把握力度和节奏。利率先上后下，10年国债进入震荡市格局，下半年债市偏顺风。
基金投资策略
本基金采用票息资产与波动资产组合策略，信用债部分主要配置优质高性价比的城投债，辅以利率债、高评级国股存单等的波段操作，在保证组合流动性的前提下增厚产品收益。这种策略旨在通过合理配置不同债券品种，平衡收益与风险，以适应市场变化，为投资人创造长期稳健回报。
基金业绩表现：短期收益可观
截至报告期末，德邦锐兴债券A基金份额净值为1.2824元，基金份额净值增长率为1.29%；C类基金份额净值1.2577元，净值增长率1.22%；E类基金份额净值1.2788元，净值增长率1.23%。在本季度内，各份额均实现了一定程度的增长，反映出基金投资策略在该阶段取得了较好效果。
资产组合情况：固定收益类占主导
资产配置比例
报告期末，基金总资产为6,374,710,985.12元，其中固定收益投资6,188,845,103.14元，占比97.08%；银行存款和结算备付金合计149,002,384.08元，占比2.34%；其他资产36,863,497.90元，占比0.58%。权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产均为0。可以看出，基金资产主要集中于固定收益类投资，符合债券型基金的特点。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 6,188,845,103.14 | 97.08 |
| 其中：债券 | 6,188,845,103.14 | 97.08 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 149,002,384.08 | 2.34 |
| 其他资产 | 36,863,497.90 | 0.58 |
| 合计 | 6,374,710,985.12 | 100.00 |
债券投资结构
债券投资中，中期票据公允价值2,536,353,530.90元，占基金资产净值比例44.78%；企业短期融资券812,806,186.34元，占比14.35%；同业存单426,736,045.76元，占比7.53% 。这种债券投资结构体现了基金在追求收益的同时，注重分散风险，通过配置不同类型债券来优化投资组合。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 1,042,623,436.50 | 18.39 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 839,531,904.62 | 14.79 |
| 其中：政策性金融债 | 839,531,904.62 | 14.79 |
| 企业债券 | 527,794,013.02 | 9.32 |
| 企业短期融资券 | 812,806,186.34 | 14.35 |
| 中期票据 | 2,536,353,530.90 | 44.78 |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | 426,736,045.76 | 7.53 |
| 其他 | 527,794,013.02 | 9.32 |
| 合计 | 6,188,845,103.14 | 109.26 |
股票投资组合：无股票持仓
本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有通过港股通投资的股票。这与基金的债券型定位相符，专注于固定收益领域投资，避免股票市场波动带来的风险，致力于为投资者提供较为稳定的收益。
开放式基金份额变动：申购赎回活跃
各份额申购赎回情况
报告期内，德邦锐兴债券A期初份额总额1,223,367,208.63份，期间总申购份额806,053,536.16份，总赎回份额143,689,122.89份，期末份额总额1,885,731,621.90份；C类期初份额总额1,288,012,482.01份，期间总申购份额1,349,092,031.82份，总赎回份额357,773,672.35份，期末份额总额2,279,330,841.48份；E类期初份额总额185,414,446.14份，期间总申购份额249,124,826.92份，总赎回份额138,100,526.21份，期末份额总额296,438,746.85份。各份额类别均呈现申购份额大于赎回份额的情况，表明投资者对该基金的关注度和认可度在提升。
| 项目 | 德邦锐兴债券A | 德邦锐兴债券C | 德邦锐兴债券E |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,223,367,208.63 | 1,288,012,482.01 | 185,414,446.14 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 806,053,536.16 | 1,349,092,031.82 | 249,124,826.92 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 143,689,122.89 | 357,773,672.35 | 138,100,526.21 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 1,885,731,621.90 | 2,279,330,841.48 | 296,438,746.85 |
份额变动影响
基金份额的增长意味着基金规模的扩大，这对基金的投资运作可能带来一定挑战，如在资产配置时需要考虑更多资金的合理运用。同时，也反映出市场对该基金投资策略和业绩表现的认可，基金管理人需继续保持良好的运作，以满足投资者的期望。
风险提示
尽管本基金在报告期内表现良好，但仍面临一些风险。宏观经济方面，国内需求不足可能影响债券市场的整体表现，若经济复苏不及预期，债券市场可能受到冲击。政策层面，货币政策和财政政策的调整可能导致利率波动，影响基金持有的债券资产价值。信用风险上，虽然基金主要配置优质债券，但个别债券发行主体如中国农业银行存在违规行为，尽管目前未对基金造成明显影响，但仍需关注信用风险的变化。投资者应充分了解这些风险，结合自身风险承受能力做出投资决策。
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