格隆汇7月8日|华福证券研报指出,皖能电力为安徽火电龙头,参控齐驱并进。公司营收主要来自发电板块,2024年电力及相关产品营收占比近80%。除电力外还布局了煤炭业务,积极发展储能和抽蓄等。公司参股在建煤电5.96GW(权益装机1.91GW),此外还参股了抽蓄项目等,预计公司投资收益将进一步增长,增厚公司业绩。结合25年度长协电价(双边协商度电下降2分3)和煤炭均价(若按照200元标煤降幅和300g/kWh供电煤耗测算度电成本降幅6分)降幅水平,看好25年公司火电度电盈利水平。首次覆盖,给予“买入”评级。
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