华安基金:“大美丽”法案通过,关税暂缓将到期
创始人
2025-07-08 17:05:50
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  黄金行情回顾及主要观点:

  受中东局势缓和影响,上周金价有所回落。伦敦现货黄金收于3,337美元/盎司(周环比1.9%),国内AU9999黄金收于772元/克(周环比0.9%)。

  本周关注美国关税复燃的风险,若大幅加征关税,市场避险情绪或再度利好黄金。4月2日特朗普推出高额对等关税,但随后4月9日给予90天谈判缓冲期,期间统一执行10%税率;而7月9日缓冲期满,美国政府已开始向尚未达成贸易协议的国家发出新关税税率的通知,税率区间为10%至70%,并计划从8月1日起正式实施。

  美国“大美丽”法案正式签署通过。该法案涉及提高债务上限、延长减税政策、增加国防拨款等多项举措,整体延续宽财政基调,据美国国会预算办公室称,该法案将在未来十年增加联邦债务3.4万亿美元。高债务+高利率的组合导致美债偿付压力居历史高位,美债信用危机拖累美元的国际地位,美元指数走低,全球央行持续购金、分散外汇储备,黄金中长期配置价值仍然显著。

  美国就业数据超预期,美联储年内或仍降息2次。美国6月失业率4.1%,小于预期的4.3%和前值的4.2%。新增非农14.7万人,超预期的10.6万,4月和5月累计上修1.6万人,体现出劳动力市场的韧性。虽然就业数据短期仍具韧性,但新增非农结构并不健康,主要依赖政府部门和教育医疗支撑,而小企业雇佣意愿仍处低位。叠加关税扰动影响未消,彭博一致预期年内就业将趋弱,新增非农放缓、失业率走高,将支持未来的降息,利率期货显示年内或仍降息2次。

  展望后市,美国贸易保护主义理念下,关税前景仍或有反复;美债和美元信用危机下,央行购金延续,黄金仍在新周期的路上。

  未来一周黄金ETF(518880)重点关注的信号:(1)贸易谈判和关税情况;(2)中国人民银行购金情况。

  人民币计价黄金与国际金价走势比较:

数据来源:Wind,华安基金,截至2025/7/4

  风险提示:敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险,如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证上述基金一定盈利,也不保证最低收益,基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险,投资需谨慎,风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。

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