【新华解读】6月末外储规模环比升近1% 央行连续第八月增持黄金
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2025-07-07 22:09:47
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新华财经北京7月7日电(记者 翟卓)7日发布的数据显示,截至6月末,我国外汇储备及黄金储备规模分别为33174亿美元、7390万盎司,较上月末增加322亿美元、7万盎司,升幅约0.98%、0.09%,为连续第6个月、第8个月上升。

分析认为,在非美元货币对美元升值以及资产价格上涨产生的正估值效应下,6月外汇储备规模明显上涨,我国防范化解外部冲击的能力进一步加强。而在金价持续处于历史高位的当下,继续小幅增持黄金以控制成本也是理性的选择。

 我国官方储备资产

——外汇储备规模“6连升” 余额创2016年1月以来新高

根据国家外汇管理局数据,至6月末,我国外汇储备规模新增322亿美元至33174亿美元,录得月度“六连涨”,上半年累计增加1151亿美元。

“这主要是受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景等因素影响,美元指数加速下跌,全球金融资产价格总体上涨,非美元货币对美元升值和资产价格上涨产生的正估值效应。”中银证券全球首席经济学家管涛说。

首先在货币方面,中国民生银行首席经济学家温彬表示,由于市场对美国财政纪律、货币政策中立性、美元政治工具化倾向的担忧持续升温,美元信用受损,去美元化趋势加速,6月份美元指数下跌2.5%至三年来最低点96.9。

“当月非美货币则集体升值,欧元、英镑兑美元分别涨约3.89%、2.1%,由于外储以美元计价,非美货币升值增加了经汇率折算后的外汇储备规模。”温彬说。

其次在资产方面,据统计,6月份以美元标价的已对冲全球债券指数(Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged)上涨1.0%;标普500股票指数上涨5.0%。债券、股票等全球资产价格上涨亦对外储形成有力支撑。

“截至6月底,我国外汇储备余额创2016年1月以来新高,开放条件下防范化解各种冲击的能力得到加强。”管涛说。

“与此同时,人民币汇率也进一步摆脱了持续以来的调整。”管涛表示,6月境内中间价和即期汇率继续小幅走强,升至7.16比1附近。中间价与境内即期汇率以及境内外交易价的偏离大幅收敛,“三价合一”的趋势更加明显,中间价的基准性进一步得到加强,市场汇率预期基本稳定。

往后看,温彬认为,当前外部环境更趋复杂严峻,全球经济发展动能减弱,国际金融市场波动性依然较大。但我国经济持续稳健增长,对外贸易保持韧性,全球投资者看好中国资本市场新机遇,这些因素都有利于外汇储备规模保持基本稳定。

——黄金储备规模“8连增” 下半年金价或继续震荡上行

根据同日公布的数据,截至6月末,我国持有黄金储备规模7390万盎司,环比增加7万盎司,为连续第八个月净增持,国际储备资产多元化继续稳步推进。

截至6月末,我国持有黄金储备余额增加9亿美元至2429亿美元,黄金储备余额相当于同期外汇储备余额的7.32%,环比回落0.04个百分点。当月,伦敦现货黄金价格止跌反弹、高位震荡,全月微涨0.3%。

有受访人士表示,虽然央行持续购金,但近几月来增量整体处于低位,这一行为符合预期,背后的原因主要是,近期国际金价虽受经贸环境转暖、避险需求弱化而小幅调整,但整体来看仍处高位,央行此时放缓购买步伐是一个理性选择。

往后看,东方金诚首席宏观分析师王青判断,央行增持黄金仍是大方向。截至6月末,我国官方国际储备资产中黄金占比约7.0%,明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构角度出发,未来需持续增持黄金储备,适度减持美债。

“此外,黄金是全球广泛接受的最终支付手段,增持黄金能够增强主权货币信用,为推进人民币国际化创造有利条件。由此从稳慎扎实推进人民币国际化,以及应对当前国际环境变化等角度出发,未来央行增持黄金也是大的方向。”王青说。

而且不止我国央行,根据世界黄金协会日前发布的《2025年全球央行黄金储备调查》,逾九成(95%)受访央行均认为,未来12个月内全球央行将继续增持黄金。该比例创下自2019年首次针对该问题进行调查以来的最高纪录,同时也较2024年的调查结果上升了17个百分点。

即便金价屡创新高,且全球央行已连续15年净购入金,各央行依然对黄金青睐有加。此外调查还发现,当前央行持金的三大主要动机已转变为:黄金长期的价值储存功能(80%)、有效实现投资组合多样化的手段(81%)及危机时期的表现(85%)。

另在价格方面,上半年国际金价频创新高,伦敦现货黄金价格累计涨超25%,创下2007年下半年以来的最大半年涨幅。

在受访人士看来,近期受季末大量黄金期权合约到期等因素影响,黄金价格进入震荡区间。虽然随着需求减弱供应增加,以及美联储降息预期减弱等因素影响,下半年金价或有一定承压,但在地缘政治风险、央行购金需求和美元走弱等因素支撑下,金价或将继续处于震荡上行通道。

编辑:王晓伟

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