在跌宕起伏的资本市场中，止于至善投资选择了一条少有人走的路——“只以合理价格，投资卓越公司”作为核心理念，运用公司独创的人工智能（AI）投资体系进行全球资产配置。其创始人何理的目标清晰而独特：锻造“反脆弱”投资能力，打造一家不为管理规模焦虑的“非典型私募”。

做AI驱动的价值践行者

　　止于至善投资并非资本市场的新兵。自2016年成立以来，公司已成功进入多家券商、信托及上市公司的代销或投资白名单，并于2023年加入中国互联网协会人工智能工作委员会，彰显其在融合前沿技术上的前瞻性。何理认为，公司最核心的标签是AI技术深度赋能投研前沿实践，做“全球价值投资践行者”。

　　在何理看来，AI工具对于如今的公司投研团队，“如同使用互联网一样自然”，近两年，公司每年的人均使用AI时长已超500小时。这背后真正的引擎是一款名为“AI赛博坦”的投研体系。

　　AI赛博坦由研究、交易、风控、回溯四大子体系有机融合而成，并处于持续迭代之中。该体系近两年的关键进化尤为引人注目：首先，公司开创性地把主观投资框架纳入AI回溯体系，使每一笔交易、每一个研究观点和研究结论均可追溯，直击主观投资“易遗忘错误”的痛点；其次，在主观投资赛道中采用量化交易体系。这两点迭代意味着，无论标的特性如何，公司最终的投资决策更多基于理性的团队共识与AI达成的共识，而非个体的“主观拍脑袋”，有效规避了人性的弱点和认知偏差。

　　在具体投研实践中，公司坚持自下而上构建组合、自上而下再进行验证的投资逻辑。投资视野覆盖全球主要市场，核心持仓均衡分布于五大核心领域：科技创新、消费、医药、制造业及周期板块。何理表示，公司投研团队采用高效扁平的合作模式，同时大力提倡交叉研究与重复覆盖，确保研究深度与视角多元。此外，公司投研团队精挑细选同时具备“竞争力强、成长性高、价值创造大、价格合理”四大要素的卓越公司。

推动内部投研机制进一步优化

　　近两年全球市场跌宕起伏，考验着每一家资管机构的投研成色。面对2024年以来较为震荡的市况，止于至善投资近一年多来在A股与港股市场采用了“左手AI，右手新消费”的打法，同时布局锂矿、创新药及非银金融标的。对此，何理表示，尽管市场通常会有周期性的高低起伏，但公司“并不会刻意做择时”，入场点的选择完全基于价值投资的安全边际法则——质地相同的公司，安全边际越大，则配置水平越高，并由此自然形成自下而上的组合结构。此外，公司还在私募产品中嵌入了期权尾部策略，以更好应对市场的短期波动，并为市场大幅波动带来的“肥尾效应”提供缓冲与增益。

　　在何理看来，止于至善投资今年两个关键实践节点的操作凸显了其独特投研体系的力量。1月中旬，美股AI公司因DeepSeek崛起而出现大幅回调。公司投研团队结合主观研究和AI量化分析框架认为，相关扰动难掩AI产业长期算力需求激增的实质利好，果断在左侧逆势加仓了GPU龙头标的。到了4月初，基于对美股估值高企的判断，公司布局纳指看跌期权，充分对冲了随后的美股大幅波动。

　　何理也反思了诸如错失港股某黄金消费龙头等优质个股的教训，将此归因于团队协作漏洞与“舒适圈”惰性，并计划在全面审视之后推动内部投研机制进一步优化。

　　在私募行业竞争白热化、头部效应加剧的当下，中小型私募的生存发展压力不言而喻。对此，何理有着清晰的“非典型”思考。何理表示，止于至善投资坚定围绕“只以合理价格，投资卓越公司”的理念，依托AI体系高效发掘全球主要市场的投资机会，并用期权策略管理尾部风险，最终为投资者交付一个具备反脆弱能力的“均衡组合”。“这种客户体验本身就是一种差异化，也是我们作为非头部主观投资机构的优势和特色所在”。何理称。