本周纳斯达克涨幅1.87%，港股创新药涨幅6.12%，恒生科技跌幅3.14%。

小米大卖，股价不及预期，我们分析过恒生科技。

长期看属于中国比较好的科技指数，但是波动大，容易受到事件的情绪影响。

纳斯达克和港股创新药更能体现基本面的影响，受到事件影响的程度更小。

投资最重要的是识别价值和价值估算。

而估值不是简单地看涨跌幅度，越跌不代表越有价值。

以鹤岗和北京的房价为例，绝对价值鹤岗房子一套5万元，而北京的房子单价是5万元/平米。

显然是北京的房子更低估，而不是鹤岗的房子低估。

在估值的时候，最为重要的不是证真，而是证伪。

一旦证伪就可以放弃。

中证红利目前市盈率估值百分位是71.76%，如果按照相对估值里面的市盈率法则来看，目前并不便宜。

也有人去证伪，我觉得没问题。

如果你非要等待估值百分位20%的机会，唯一的问题在于你可能错过。

踏空而已，对投资者没有损失。

而博弈并非简单的二元对立。

是否能接受踏空的风险就成了要不要继续的唯一标准。

就跟纳斯和北京房子一样，按照回撤50%低估，但是历史上这种机会少之又少。

所以还没低估，一般北京房子回撤30%纳斯回撤30%，就是相对好的机会。

你等纳斯再到10000点，北京房价再回到2万一平。根本不可能。

所以可以等低估，可以不下场，关键是，未来资产价格上涨，你能否也做到我就不买，北京房价回到8万我依然不买，纳斯回到3万，我还是不买。那就可以等低估，于你而言无任何风险。

你只是失去了一次可能进阶的机会。

目前看了下无论是收息股、国债还是黄金、四大指数都是相对比较高的位置。降息周期资产价格基本都是不断新高的。

而只有美债目前处于低位，美债我持有一部分，在其他资产价格居高不下的时候，我下周可能会定投美债。

我不太喜欢现金，现金的贬值是长期的确定的，而优质资产的下跌则是不确定的短期的。我更喜欢长期持有优质资产，除非太贵。

比如21年的白酒和房子，那会我是卖了房子的，而且白酒也在21年6月清仓了，老读者都知道。再比如，现在的纳斯达克，其实也很贵，要小心风险，昨天我也提示了。不过老巴一直没抄底，搞的我也不敢梭哈。

所以目前仓位不重，就一直拿着了。当年茅台一直被冠名YYDS，但是那会股息率是1.5%，和房子的租售比差不多。所以无论多么神，都无法抵挡资金的逐利天性。

一个东西过度被炒作，市场上的宣传会一直鼓吹其价值，其实就是枪手诱导你接盘，和很多杀猪盘一样，你不接盘，别人就没法变现。

昨天猫兄说了能力与运气的边界问题。有时候赚钱靠的就是运气。

而真正的能力就是横跨多个领域而且横跨多个周期依然屹立不倒的。

比如马斯克属于跨多领域的人物，巴菲特属于跨多周期的人物。

他们是真正有能力的，而国内的潘石屹也算是识别到周期并且成功应对的。学习不要总是学打板算卦之玄学，要学习真正的方法论和技能。

培养自己的能力，尤其是在多领域有所建树且可以跨越多个周期。

这次房地产周期会让很多人对楼市的认知彻底颠覆。我也是在搜寻美国和日本两个国家的历年楼市数据来找找规律。

严格意义上，中国楼市的牛市从1997年开始，当时gwy发布了《关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》，正式宣布停止住房实物分配，逐步实行住房分配货币化，开启了中国房地产住宅市场化的时代，购房主体转变为个人，房地产市场开始回温。

而熊市开始从2017年317改革之后。这波熊市已经走了很久了。

我现在关注的就是北京的房子均价和租售比，全国楼市看北京。

我觉得北京楼市极限就是5万/平，这是极限，北京楼市是控制最为严格最没有泡沫的城市，也是全国精英汇集的城市，未来他将会是第一个走出周期的城市。

（转自：二师父定投）