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　　来源：金十数据

　　在接下来的两个月里，美联储可能需要在劳动力市场放缓与通胀上升压力间权衡，鲍威尔或“鹰派降息”，部分机构押注美联储要等到年底才行动。

　　经济学家在美国6月非农就业报告发布后表示，美联储可能于9月重启降息，但对央行决策者而言，这也并非易事。

　　Nationwide Financial首席经济学家凯西·博斯蒂亚尼奇（Kathy Bostjancic）称，未来两个月将有大量数据影响美联储决策，若当前趋势持续，美联储应该能在9月实施宽松政策。

　　“我认为9月降息的概率相当高，”博斯蒂亚尼奇在接受《市场观察》采访时表示，“做出这一预测的关键因素是劳动力市场将走弱。”

　　但美联储官员面临的难题是，通胀可能同时上升。美联储主席鲍威尔已表示预计6、7、9月通胀将走高。因此在9月16-17日会议上，美联储可能同时面对劳动力市场放缓与通胀上升的局面。“这会让他们左右为难，但我认为经济放缓程度足以支撑降息。”

　　美联储内部分歧凸显政策困境

　　先锋集团高级美国经济学家乔希·赫特（Josh Hirt）对此表示认同：“当我们讨论9月降息时，经济可能正面临更强劲的通胀压力，美联储将不得不‘透过’高通胀看本质。”

　　这概括了美联储当前的两难处境：鉴于劳动力市场可能出现放缓迹象，降息合乎情理，但官员们也意识到，任何降息都可能助长通胀。

　　当前美联储基准利率处于4.25%-4.5%区间，鲍威尔称该利率水平仍在抑制需求，而“中性”利率约在3%左右。

　　更复杂的是，美联储内部对下一步行动分歧严重。赫特指出，包括特朗普任命的理事沃勒和鲍曼在内的阵营急于降息，而其他官员则更担忧通胀，他们认为消费者可能逐渐将物价上涨视为常态，这只会给通胀火上浇油。

　　博斯蒂亚尼奇认为美联储将在9月、10月、12月分别降息25个基点，但鲍威尔可能通过“不过度承诺”来平衡各方：即支持9月降息并强调这并非进一步宽松的信号，若通胀恶化则暂停行动。

　　并非所有经济学家都认同9月降息。德意志银行首席美国经济学家马修·卢泽蒂（Matthew Luzzetti）认为美联储将推迟至12月降息：“最新的就业报告降低了9月降息的可能性，劳动力市场并未走软，6月失业率甚至回落。”他警告：“人们不应指望9月降息。”