深圳市倍轻松科技股份有限公司近日发布2024年年度报告，报告期内公司实现营业收入1,085,122,740.01元，同比减少14.88%；净利润为10,253,215.60元，去年同期则为亏损50,865,435.56元，成功实现扭亏为盈。以下将对该公司年报进行详细解读。

关键财务指标分析

营收下滑，市场表现待提升

2024年倍轻松营业收入为1,085,122,740.01元，相较于2023年的1,274,798,202.55元，下降了14.88%。公司解释称，这主要是销售策略调整，销售收入减少所致。从业务板块来看，智能便携按摩器作为主要收入来源，实现收入108,286万元，占营业收入99.8%，同比下滑14.95%。其中，头皮 + 头部产品因新品Scalp 3S带动增长43.65%，而肩部产品因抖音平台投入减少下滑26.69%。这表明公司在产品销售结构上出现了一定变化，部分产品受渠道策略影响销售受挫，整体营收增长面临压力。

净利润扭亏为盈，非经常性损益助力

归属于上市公司股东的净利润为10,253,215.60元，去年同期为 -50,865,435.56元，成功实现扭亏为盈。然而，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -3,276,935.58元，仍处于亏损状态。公司净利润的转正很大程度上得益于非经常性损益，2024年非经常性损益合计13,530,151.18元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助、金融资产公允价值变动损益等。这意味着公司主营业务盈利能力仍有待加强，若剔除这些非经常性因素，公司核心经营业务的盈利状况并不乐观。

费用有增有减，成本控制存挑战

1. 销售费用下降：2024年销售费用为544,326,956.87元，较2023年的680,056,604.24元减少19.96%，主要因推广费、促销费、职工薪酬减少。这表明公司在销售策略调整中，对销售费用进行了有效控制，优化了相关支出。
2. 管理费用上升：管理费用为64,536,504.09元，比2023年的54,170,491.80元增加19.14%，主要源于职工薪酬、中介服务费增加。管理费用的上升可能反映出公司在运营管理方面的投入增加，但也需要关注是否带来相应的效益提升。
3. 财务费用微增：财务费用3,825,647.21元，较上年的3,662,511.71元增长4.45%，主要是利息支出增加所致。虽然增长幅度较小，但在整体费用控制的背景下，仍需关注财务费用对利润的影响。
4. 研发费用稳定：研发费用58,345,886.58元，与2023年的58,506,327.92元相比变动不大，研发投入总额占营业收入比例为5.38%，较上年增加0.79个百分点。这显示公司持续重视研发，在营收下滑的情况下仍保持了研发投入力度，为未来产品创新和竞争力提升奠定基础。

现金流状况分析

经营活动现金流稳定增长

经营活动产生的现金流量净额为83,520,580.93元，较2023年的81,688,122.87元增长2.24%，主要得益于采购商品、推广费支出减少。这表明公司在经营过程中的现金回笼情况良好，经营活动的现金创造能力较为稳定，有助于维持公司的日常运营和发展。

投资活动现金流出增加

投资活动产生的现金流量净额为 -7,685,448.34元，而2023年为 -2,494,053.95元，主要系对外投资增加所致。这显示公司在积极寻求业务拓展和投资机会，但也需关注投资项目的回报情况，确保投资活动对公司整体业绩产生积极影响。

筹资活动现金流出减少

筹资活动产生的现金流量净额为 -14,840,776.08元，203年为 -81,299,785.47元，主要原因是取得短期借款增加和偿还短期借款减少。这反映出公司在筹资策略上有所调整，短期借款的变动可能会对公司的财务结构和偿债压力产生一定影响。

研发与人员情况分析

研发投入持续，成果初现

2024年公司研发投入合计58,345,886.58元，费用化研发投入与资本化研发投入与上年度相比变动幅度均较小。公司在健康科技领域持续创新，取得多项前沿技术突破，如激光护发技术通过美国FDA注册登记，睡眠健康生态闭环成型等。同时，公司持续发布多款新产品，产品矩阵逐渐完善。这一系列研发成果有望为公司未来的市场竞争提供有力支持，但研发投入能否持续转化为经济效益，仍需市场检验。

研发人员结构稳定

从研发人员学历结构看，硕士研究生10人、本科74人、专科18人、高中及以下3人；年龄结构上，30岁以下32人、30 - 40岁41人、40 - 50岁29人、50 - 60岁2人、60岁及以上1人。2024年度平均研发人员数量为114人，研发人员构成未发生重大变化，这有助于保持公司研发工作的稳定性和连续性。

风险因素分析

业绩亏损风险犹存

尽管2024年公司实现扭亏为盈，但如果未来市场经济持续下行，直营门店经营情况无法持续修复，产品推新效果不佳，新渠道收入增长不如预期，销售费用率持续增高，较高毛利率无法持续、成本费用控制不如预期等情况发生，公司仍存在业绩亏损的风险。

核心竞争力面临挑战

随着行业技术快速发展，若公司对行业未来技术发展方向判断失误，未能及时推出新型产品，而竞争对手在相关技术研究方面率先突破并产业化，公司现有的研发经验和技术优势可能丧失，产品体系与市场需求不匹配，进而面临核心技术被替代、部分产品丧失市场竞争力的风险。

经营风险突出

1. 行业竞争加剧：智能便携按摩器行业快速增长，竞争日趋激烈。大型公司通过提升产品性能、保证服务覆盖抢占市场，中小型公司不断涌入。若公司不能持续推出高品质产品，可能面临产品价格下降、营业收入增速放缓、市场份额下降的风险。
2. 境外经营风险：公司部分外销收入来源于多个国家和地区，坚持全球化布局。但国际经营环境复杂，若境外投资所在国家或地区的外商投资政策、法律环境、政治事件等因素出现不利变化，将对境外经营造成不利影响。同时，公司境外经营管理经验相对不足，海外经营人才尚需补充。

财务风险需关注

1. 毛利率下降风险：报告期内主营业务毛利率虽仍较高，但受产品销售价格、原材料价格、用工成本、产品结构以及行业环境变化等因素影响有所降低。未来若行业竞争加剧导致产品价格下降，原材料价格上升，公司未能有效控制成本或及时推出新技术领先产品，毛利率可能进一步下降，影响经营业绩。
2. 销售费用率较高风险：尽管销售费率有所下降，但相对可比公司仍然较高。公司直销比例较大，线上平台推广费和线下门店租赁费、销售人员薪酬支出较大。若线下直营门店数量增多，相关费用将持续保持较高水平，对公司利润产生挤压。

倍轻松在2024年虽实现净利润扭亏为盈，但在营收增长、费用控制、市场竞争及风险管理等方面仍面临诸多挑战。未来公司需进一步优化销售策略，提升主营业务盈利能力，加强研发成果转化，同时密切关注市场变化，有效应对各类风险，以实现可持续发展。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。