2025.07.04

作者 | 第一财经 胡弋杰

*美国6月非农就业人数增加14.7万人

*标普500、纳指均创下历史收盘新高

*“大而美”法案在美国会众议院表决通过

当地时间周四，美国股市大幅收高，标普500指数和纳斯达克指数均创下历史收盘新高，连续第三周上涨。市场受到强劲的就业数据提振，显示劳动力市场依然充满韧性。

截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨344.11点，涨幅0.77%，报44828.53点，距离历史高点仅0.41%；标普500指数上涨51.94点，或0.83%，报6279.36点；纳斯达克综合指数上涨207.97点，涨幅1.02%，报20601.10点。

科技股普遍上涨，英伟达上涨1.3%，市值达到3.89万亿美元，逼近苹果公司创下的全球市值最高纪录。亚马逊收涨1.59%，微软涨1.58%，Meta Platforms 涨0.76%，苹果涨0.52%，Alphabet涨0.5%，特斯拉则收跌0.1%。

Datadog大涨14.9%，因将取代瞻博网络加入标普500指数；Tripadvisor上涨16.7%，此前有报道称激进投资者Starboard Value已持有该公司逾9%股份。

热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.40%。小鹏汽车涨超2%，爱奇艺涨超1%，阿里巴巴、京东跌超1%。

受公共假期影响，美股于当地时间下午1点提前收盘，整体交投清淡。周五，金融市场因独立日休市。

投资管理机构Man Group驻纽约首席市场策略师克里斯蒂娜·胡珀（Kristina Hooper）表示：“我们正经历一轮真正的非理性繁荣，股市非常偏向乐观。”她指出，此次上涨虽显激进，但就业报告不如预期疲弱，使市场情绪出现缓解。“散户投资者在很大程度上忽视了通胀压力和关税不确定性，而更关注像就业这样的实际数据。”

全周来看，标普500指数累计上涨1.72%，纳斯达克指数上涨1.62%，道琼斯指数上涨2.3%；反映小盘股表现的罗素2000指数则上涨3.41%。

盘后，美国国会众议院就美国总统特朗普推动的减税与支出议案进行最终表决。该法案以218票支持、214票反对的微弱优势获得通过。根据无党派机构美国国会预算办公室（CBO）的评估，该法案预计将在未来十年内使美国联邦债务增加3.4万亿美元，当前联邦债务总额约为36.2万亿美元。

经济数据方面，美国劳工统计局数据显示，6月非农就业岗位增加14.7万个，远超分析师预期的11万个，增幅达33%。失业率降至4.1%，优于预期的4.3%。平均时薪环比上涨0.2%，同比增长3.7%，显示薪资温和增长，有助于缓解通胀压力。

分项数据显示，政府部门就业增长7.3万人，为主要拉动项，集中于州和地方教育岗位；医疗保健新增就业3.9万人，社会援助行业增加1.9万人。联邦政府则因裁员减少7000人。此前两个月的就业数据也被上调，4月从14.7万修正至15.8万，5月从13.9万修正至14.4万，合计上修1.6万人。

就业数据公布前，交易员预计7月降息概率约为25%。但在报告发布后，市场对短期降息的预期迅速降温。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，7月降息可能性降至个位数，9月降息25个基点的预期从一周前的74%下调至68%。

当天，美国劳工部公布的另一项数据显示，截至6月28日当周，初请失业金人数降至23.3万人，创六周新低，略低于市场预期；但续请失业金人数仍维持在196.4万人的高位，为2021年以来最高水平，显示部分失业者重新就业难度仍存。

周三公布的ADP报告显示，6月私营部门就业减少3.3万人，为近两年来罕见的下降。尽管与官方非农口径不同，但该数据一度引发市场对就业放缓的担忧。

此外，美国商务部公布的数据显示，5月贸易逆差扩大至715亿美元，高于预期的709亿美元，前值为603亿美元。当月出口环比下降4%，至2790亿美元，进口小幅降至3505亿美元。贸易数据波动加大，被认为与全球需求疲软及部分谈判不确定性有关。

F/m Investments首席执行官亚历克斯·莫里斯（Alex Morris）表示：“就业报告等数据具有吸引力，但若拉远视角，情况未必如此乐观。”

大宗商品市场方面，国际油价7月3日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约结算价下跌0.45美元，收于每桶67.0美元，跌幅为0.67%；伦敦布伦特原油期货当月连续合约下跌0.31美元，收于每桶68.8美元，跌幅为0.45%。COMEX黄金期货当月连续合约下跌16.80美元，跌幅0.50%，报3342.9美元/盎司。