（转自：中原证券研究所）

A股市场综述

周三（07月02日）A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡回落，盘中沪指在3448点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中光伏设备、钢铁、水泥建材以及煤炭等行业表现较好；通信设备、半导体、航天航空以及消费电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周三震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。

后市研判及投资建议

周三A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡回落，盘中沪指在3448点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中光伏设备、钢铁、水泥建材以及煤炭等行业表现较好；通信设备、半导体、航天航空以及消费电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.20倍、38.60倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额14054亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注银行、光伏设备、食品饮料以及资源等行业的投资机会。

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

报告正文

1. A股市场走势综述

周三（07月02日）A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡回落，盘中沪指在3448点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中光伏设备、钢铁、水泥建材以及煤炭等行业表现较好；通信设备、半导体、航天航空以及消费电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周三震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。上证综指收市报3454.79点，跌0.09%，深证成指收市报10412.63点，跌0.61%，科创50指数下跌1.22%，创业板指下跌1.13%。深沪两市全日共成交14054亿元，较前一交易日有所减少。

从盘中热点来看，两市超过六成个股下跌，其中钢铁、光伏设备、水泥建材、煤炭以及玻璃纤维等行业涨幅居前；通信设备、航天航空、半导体、电子元件以及电子化学品等行业跌幅居前。光伏设备、钢铁、食品饮料、能源金属以及农牧饲渔等行业资金净流入居前；半导体、通信设备、软件开发、互联网服务以及电子元件等行业资金净流出居前。

2. 后市研判及投资建议

周三A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡回落，盘中沪指在3448点附近获得支撑，随后股指维持震荡，盘中光伏设备、钢铁、水泥建材以及煤炭等行业表现较好；通信设备、半导体、航天航空以及消费电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.20倍、38.60倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额14054亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注银行、光伏设备、食品饮料以及资源等行业的投资机会。

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