来源：泰山财经

泰山财经记者 林俊洁 记者 张润邦

在业绩承压、股价创新低，公司短期借款激增，而货币资金不足以偿借款背景下，曾有疫苗“金牌代理”之称的重庆智飞生物制品股份有限公司（300122.SZ，下称“智飞生物”或“公司”）拟发行债券60亿元。

6月26日，智飞生物发布公告，为促进公司稳健发展，加速推动科技创新，拓宽融资渠道，满足生产经营与投资的资金需求，优化债务结构，经慎重考虑，公司拟通过在境内申请发行公司债券的方式筹集资金不超过60亿元（含60亿元）。

根据公告，本次发行扣除发行费用后，拟用于科技创新领域的投资、建设及运营、置换有息负债、补充流动资金。

官网显示，智飞生物成立于2002年，是一家集疫苗、生物制品研发、生产、销售、推广、配送及进出口为一体的国际化、全产业链生物高科技企业，注册资金为23.94亿元，2010年9月在深交所挂牌上市，为第一家在创业板上市的民营疫苗企业。

业绩方面，自2017年智飞生物成为默沙东HPV疫苗中国独家代理后，公司营收规模便开始一路飙升，并于2023年达到巅峰，代理产品为公司贡献的业绩占比一直维持在七成水平，近年来更是超过90%。

2020年至2023年，是智飞生物的业绩高光时刻。公司分别实现营业收入151.90亿元、306.52亿元、382.64亿元、529.18亿元，同比增长43.48%、101.79%、24.83%、38.30%；同期，分别实现归母净利润33.01亿元、102.09亿元、75.39亿元、80.70亿元，同比增幅分别为39.51%、209.23%、-26.15%、7.04%。

同期，智飞生物分别实现代理产品收入139.55亿元、209.31亿元、349.75亿元、518.85亿元，占营收的比重分别为91.87%、68.29%、91.40%、98.05%。

2024年，智飞生物迎来了自2017年来的首次营收净利“双降”，实现营业收入260.70亿元，同比大降50.74%；归母净利润为20.18亿元，同比骤降74.99%。

其中，公司代理产品营业收入为246.65亿元，同比下滑了52.46%，代理产品营收占当年总营收的比重较2023年有所下滑，但仍超九成，为94.61%。

2024年，公司业绩的下滑与产品销售承压，特别与代理产品销售承压密不可分。截至2024年底，智飞生物的存货水平首次达到200亿量级，为222.18亿元，同比猛涨147.25%。

年报显示，2024年，公司代理默沙东的产品四价HPV疫苗、九价HPV疫苗、五价轮状疫苗、进口23价肺炎疫苗、灭活甲肝疫苗批签发量分别为46.60万支、3114.08万支、550.84万支、112.51万支、17.08万支，同比分别下降95.49%、14.80%、23.22%、30.91%、45.14%。

公司自主产品中，AC多糖疫苗销量暴增、AC结合疫苗销量增长76.31%，ACYW135疫苗、Hib 疫苗销量同比分别下降71.94%、26.80%。

一季度，公司迎来自2010年同期以来的首次亏损，分别实现营业收入23.74亿元、归母净利润-3.05亿元，同比分别下降79.16%、120.93%。

在近期的业绩说明会上，智飞生物坦言，从目前来看，从公司总体经营情况看，公司当前确实遇到了经营困难。自去年二季度开始，公司业绩下降明显，HPV 等核心产品销量大幅度下降，同时各项财务指标出现较大波动。

根据财报，截至一季度末，智飞生物总资产为483.40亿元，负债合计为178.15亿元，净资产总额为305.26亿元。

其中，公司货币资金为30.69亿元，公司应收账款余额由去年同期的300.29亿元，降至一季度末的146.45亿元，降幅明显。而公司存货由去年同期的126.07亿元增至219.05亿元，同比增加了92.98亿元。

与此同时，智飞生物短期借款增幅也较为明显，由去年一季度末的45.75亿元，增至今年一季度末的146.66亿元，增加了100亿元。短期借款是货币资金的近5倍。

业绩承压下，智飞生物股价由最高时的复权价152.06元/股，降至目前的19.63元/股，并于近日创下18.70元/股的新低。事实上，公司长期借款并不多，截至一季度末，非流动负债仅为5.51亿元。

对于，当下公司申请发行大额公司债的原因以及有无备选融资方案等话题，泰山财经向智飞生物发去了采访函，截至发稿尚未得到回复。

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