导语

6月PE管材市场呈现倒“N”型走势，前期市场在供需拖累价格延续下跌态势，中旬后在原油上涨成本支撑下，价格得到小幅修复，但随着原油的回落，市场情绪偏空，重归基本面引导，临近月底价格开启下跌态势。7月份来看，虽有供应减量支撑，价格底部支撑仍在，但需求弱势下市场去库压力仍不容小觑，但仍难改下跌趋势。

月内供需及成本影响下 价格呈倒“N”型走势

6月国内PE管材料市场价格呈现倒“N”型走势。以华东市场100级管材大类价格来看，月内均价在7667.25元/吨，环比上月跌2.82%。

月初受供需两端延续弱势格局影响，价格持续承压下行，一方面，市场预期本月供应量增幅较大，导致业者普遍持悲观心态；另一方面，需求端随着季节性因素影响逐步走弱，各环节库存去化速度放缓，推动石化企业和贸易商采取积极降价出货策略，进一步加剧了价格下行趋势。

进入中旬后，受国际原油价格重心上移及期货盘面价格企稳回升的提振，市场情绪出现边际改善，原油价格走强为成本端提供了有力支撑，推动部分石化企业上调管材出厂价格，尽管下游需求仍以刚需采购为主，但在贸易商前期看空预期下，部分空单逐步回补，市场成交氛围转好，有效助力上游企业库存去化。

临近月底，受国际原油价格走弱以及期货市场走势疲软的影响，市场支撑力度减弱，价格再次面临下行压力，在供需基本面偏弱的主导下，市场去库节奏放缓，价格重新进入下行通道。

成本支撑仍在 但上游企业利润压缩下排产意愿或降低

下月来看，油市价格有望呈现震荡行情。中东和平停火之后，市场担忧的地缘溢价消退，石油供应中断的担忧也不会对油价形成支撑，但是美国贸易问题继续谈判，虽然过程曲折，但是市场预期较好，且美联储对经济保持乐观，一直保持利率水平不变；从美国季节性规律来看，当下正值夏季需求高峰期，石油去库延续性较好，特别是原油和汽油都将去库，叠加本身库存水平就维持历史同期低位水平，对油价形成良好支撑。但是也要警惕，沙特带领的欧佩克+继续增产，给予油价下行压力。因此维持区间波动为主的判断。从未来3个月走势来看，宏观上美国贸易问题继续暂停，多国继续谈判，美联储维持利率不变，季节性旺季提振，油价将受到部分支撑。

    原油价格维持震荡运行格局，对管材产品成本端及市场心态的支撑作用相对有限。从上游生产环节来看，在当前处于管材传统需求淡季的背景下，管材价格维持低位运行。原油价格相对高位将压缩油制PE管材企业的利润空间，这将导致生产企业排产积极性受到抑制。同时当前库存去化压力持续存在，预计下月生产企业排产意愿将有所下降。

预期供应虽有减量 但各环节去库压力仍在

后续来看，管材市场供应变化仍需重点关注主产区装置检修结束后的排产计划及新投产企业对管材的排产情况，7月上游企业对管材的排产预计减少，PE管材产量或在27.21万吨，较上月环比减少7.5万吨，其中100级管材产量预计为21.86万吨，环比减少6.87万吨；80级管材产量预计为1.9万吨，环比增加0.56万吨；地暖管材产量预计为3.18万吨，环比减少0.58万吨。

下月管材减量装置主要为抚顺石化、吉林石化、东明石化、万华化学、宁夏宝丰等企业，供应减量虽对市场存在一定支撑，但市场去库放缓下，各环节压力仍在，或减弱供应减量带来的支撑。后续8-9月份来看，处于淡季往旺季过渡的阶段，随着下游需求的恢复以及上游装置新投产后（裕龙石化及吉林石化）对管材仍有一定的试产意愿，同时存量装置产量陆续释放，供应端或呈现小幅增量局面。

下游仍处传统需求淡季 刚需对市场支撑不足

从PE管道季节性需求来看，7-8月份仍处传统需求淡季，高温雨水天气对终端工程类施工仍构成不利影响，下游开工仍有走低预期，工厂对原料及成品的备货积极性不足，难以对市场形成有效支撑，对市场去库造成一定压力。但进入8月下旬至9月份后，随着气温舒适度的提升，终端工程类施工将逐步加快，工厂订单情况或出现好转，从而刺激工厂适量增加原料采购，需求端对市场的支撑作用预计将有所增强，提振市场信心。

供应缩量虽有支撑 但去库压力增大下仍有走低预期

综上所述，下月油市价格预计偏弱震荡，对业者心态及成本支撑作用有限。供需面继续维持博弈格局。需求端来看，下月需求仍有降低预期，工厂开工率及原料刚需拿货量预计均将有所下降，对市场成交形成一定拖累。尽管上游供应端存在降量预期，但需求端的拖累导致各环节去库压力持续，供应减量对市场的支撑作用或被弱化。价格重心仍有走低预期，但下跌空间有限。