（转自：用益研究）

保险金信托迎来“现象级”增长

中国信托业协会近期公布的数据显示，截至2024年末，财富管理服务信托规模超过1万亿元，保险金信托规模为2703亿元，占比超过26%。同时，业内测算数据显示，截至今年一季度末，保险金信托在财富管理服务信托中的占比进一步提升至38%。

业内观点：

1、除了资产安全这一核心诉求外，保险金信托的低门槛优势和监管政策引导的作用也不可忽视。目前，保险金信托凭借相对较低的设立门槛，精准覆盖了庞大的中产及富裕家庭的财富保障和传承需求。同时，监管政策导向也为保险金信托业务发展提供良机，保险、信托、银行等金融机构都加大布局保险金信托业务，促进了保险金信托业务的蓬勃发展。

2、在保险金信托规模增长的同时，部分客户已开始将其升级为功能更强大的家族信托。在普益家族办公室的客户中，有不少客户在设立保险金信托一年后，又提出将其升级为家族信托。由于保险金信托带有“pre—家族信托”的色彩，许多高净值客户一开始抱着试水心态，先以较低成本设立保险金信托，之后再升级为家族信托或直接新设一个家族信托。

3、家族信托的设立是一个复杂、专业的过程，要充分考虑家族的实际情况和需求，制定出匹配的信托方案。在设立家族信托时，建议消费者寻求专业机构和团队的协助，以确保信托的设立和管理真正符合客户的长期核心利益诉求。

百单特殊需要信托探路

今年4月2日，恰逢国际孤独症患者关注日，北京市完成“双首单”不动产信托财产登记。其中一单为，国投泰康信托在通州区为北京市一位70岁老人及其自闭症子女设立不动产信托，帮助老人实现“生前养老照护”与“身后守护子女”的目的。据行业内交流信息，国内特殊需要信托已设立100多单。

业内观点：

1、我国特殊需要信托制度的前景光明，但目前看，信托登记、信托税制等基础设施尚待完善，在完善信托治理制度顶层设计的过程中，还需兼顾好监护、照护等社会服务发展，并与社会保障政策做好衔接。

2、特殊需要信托可以成为照顾特殊需要人群的发动机。信托有着对接遗嘱、保险、监护、慈善事业等制度或机制的灵活接口。特殊需要信托是一种法律结构和机制，它不能解决所有问题，但可以为所有问题的解决提供财产基础和机制平台。

3、特殊需要信托制度目前在我国的现状，好比“高层公寓中的毛坯房”——凑合着也能住，但家徒四壁，面临水电气短缺，时不时还有风雨飘进来。他表示，但还是可以把“毛坯房”逐步改造，让制度逐渐完善，一步一步往前推进。

国泰海通：更多香港券商或将布局虚拟资产业务

未来将有更多香港券商布局虚拟资产业务。此外，近期市场逐步进入业绩窗口期，券商板块盈利有望超预期。稳股市背景下，继续推荐低估值且欠配的权重股的机会，非银权重股从“基本面的边际思维”转向“总量风险收益比的总量思维”。尤其是近期鼓励红筹和H股回A的政策下，港股的非银权重股更为受益。

银河证券：港股中长期配置价值仍然较高

在全球权益市场中，港股绝对估值处于相对低位水平、估值分位数处于历史中上水平，中长期配置价值仍然较高。展望后市，建议关注：第一，科技板块依然具备较高投资机会。科技板块政策支持力度较大，盈利增速居前，估值处于历史中低水平，未来上涨空间仍然较大。第二，在国内促消费政策刺激下，消费行业业绩增速预期改善，当前估值水平相对较低的港股消费股有望上涨。第三，在海内外不确定性因素的扰动下，高股息标的可以为投资者提供较为稳定的回报。

广发证券：预计煤价有望延续向好

近期煤价稳中有升，双焦商品市场远期价格表现强势。动力煤方面，后期，各环节库存6月以来持续回落，7月以后预计季节性需求将继续增加，加上供应端难有增长，预计煤价有望延续回升。焦煤方面，本周国内产地焦煤现货价格局部小幅回升，商品市场焦煤远期价格表现强势，主要受主产地减产+下游补库积极性回升影响较大。近期煤炭市场企稳回升，后期受益于季节性需求提升，产量增长放缓及进口煤预期下降，预计煤价有望延续向好。