（转自：华西研究）

华西教育

本周观点

6月以来，政策和公司在AI教育方面动作频繁，板块迎来主题催化：（1）政策层面：教育部基础教育教学指导委员会发布《中小学人工智能通识教育指南（2025年版）》和《中小学生成式人工智能使用指南（2025年版）》。（2）公司层面：6月24日，科大讯飞宣布旗下AI学习机更新三大核心功能；中公教育AI就业学习机原型机已于6月18日开始预售；多个教育公司召开AI产品发布会（新东方6.24、天立国际控股6.30、豆神教育）。

新东方：6.24发布2C产品“新东方AI一对一”，产品将于7月2日正式上线，配合两套少儿英语教材的AI习题答疑、写作批改、互动问答产品。

豆神教育：1）根据公司5月投资者交流会，公司24年AI收入2700万元，25年以来公司已将AI诸多功能融入到教学辅助场景中。在AI能力的促进下教学效果得以显著提升，如原来只能收取作业，现在可以智能化辅导作业等。此外，公司具有AI的情境创设、名师分身和学伴精灵等能力，将全面提升公司主营业务服务结果及用户体验。因此公司今年AI教育业务的发展将会显著加快，预计人工智能教育业务在公司营收中的占比在未来会逐步提高。2）公司目前规划的机器人是被称作“伴学精灵”的学习辅导分体式陪伴型机器人。它在合体状态下是一个非常小巧的类人造型。可放置于桌面上与学员互动。分体状态可以把“头部”取下作为随身智能体携带外出，可互动导览讲故事、采集学情。该产品已设计完毕，预计今年年内实现量产。

天立国际控股：1）公司6.30将召开AI产品发布会，去年已在宜宾天立学校试点冲刺营产品，参训学生平均提分36分，提分率86%，上线率97%；今年将扩大样本量，招募1000名学生。2）公司主要驱动在于高中扩张、托管业务增长以及高盈利的综合素养业务平稳增长，前期股价调整我们分析主要受高中业务增长放缓影响，但这和国家高中扩招、公司提质培优的战略有一定关系，我们维持今年7.57亿元利润预期，目前11XPE。粉笔：1）我们分析公司前期股价调整主要由于行业价格战激烈，因此虽小班增长、大班仍有一定压力；2）为应对价格战，公司推出AI考研面试产品，A. 精品面试AI点评，在24.12月中推出；B.AI刷题系统班，650元，针对老考生复考，于25年3月推出，我们维持今年3.7亿元利润预期，12XPE。

学大教育：4月星途大模型通过监管机构备案，成为第三批大模型，目前应用在体内，管理部门提升效率，老师备课、课后作业批改、和家长沟通。

从推荐逻辑来说，我们将AI+教育受益标的分为两部分：（1）2C端教培机构，包括K12培训、公考培训、K12学历教育等部分公司已开始应用，推荐天立国际控股、粉笔，受益标的：豆神教育、盛通股份、好未来。（2）2B设备公司，教培机构陆续推出教育领域AI应用工作方案，利好设备进校，受益标的：佳发教育、视源股份、科大讯飞、创业黑马、国新文化、拓维信息、凯文教育。

（一）投资建议

1.继续首推困境反转的职业教育标的中国东方教育，在去年业绩改善的基础上今年有望迎来收入端加速，提振市场信心；2.K12教培和学历教育：虽然从教培招生增速来说，随着基数抬升景气度有所减弱，但在消费低迷下刚需属性仍显著。继续推荐学大教育、卓越教育集团、思考乐教育、天立国际控股、新东方。3.AI教育线：受益标的：豆神教育、粉笔等。4.高教领域中低估值、高股息标的较多，推荐东软睿新集团。

（二）行情回顾：本周涨跌幅高于大盘4.63PCT

本周，中信教育上涨6.54%，上证指数上涨1.91%，高于大盘4.63PCT。2025年截至目前与年初相比，中信教育指数上涨0.47%，上证指数上涨2.16%，低于大盘1.69PCT。

（三）新闻摘要

教育部发布两项指南，助推中小学人工智能教育；探索AI教育新场景 打造智慧教学新标杆；科大讯飞发布自研新课标体系课。

风险提示：教育行业政策变动风险:教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险:终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。

证券分析师：唐爽爽 S1120519090002；

发布日期：2025-06-29；

《教育行业周报 （6.22-6.27)：持续关注AI+教育，板块迎来主题催化》