炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

来源：凯瀚财经

一、关于上周的周报

大家可能已经注意到，我们上周的周报设置了收费阅读。不知道付费的朋友在看了以后，会不会觉得也没有提供什么增值服务，感觉被骗了。

这里做两点说明。一是收费不是常态，更不可能以后每篇都收费，因为这个模式根本不是可行的盈利模式。在目前的几个内容平台中，公众号的变现能力基本上是最差的，仅比微博好一点。二是，互联网没有为内容付费的土壤，即使是其他内容平台，也是靠带货或引流到线下变现，而不是靠线上内容本身。

上周之所以要收费，是因为我们判断里面的内容不太适合公开讲，收费以后，一是不能被系统自动推荐给非订阅用户看到，二是大家的转发量也会大幅下降。因为上周的政策出来后，所有你们能在公开场合看到的观点，都是好好好，如果公开说不好，会招来不必要的麻烦。这里的“说不好”，不是说都不好，说有90%好、10%不好也不行。

可以说，作为中国互联网进入社会大众后的第一批用户，我们见证了20多年互联网环境的变迁。早年在网上说个观点，有人同意也有人不同意，这个很正常，大家在跟帖里面各抒己见即可；后来发生了变化，开始有人为了不同意而不同意，你不管说什么他都不同意，但是又提不出什么具体的理由，只是一味地谩骂；再后来更糟糕，他不同意，但他也不来骂你，直接就去举报你。而所有的平台，都会站在举报者那边。

我们这几万个订阅用户，相信绝大多数都是正常人，但即使有0.1%的人不正常，那也是好几十。大家在日常生活中，如果有一天碰到1个不正常的人，可能都会影响一天的心情，那如果一天碰到几十个不正常的人呢？估计很多人都扛不住。

所以为了不增加大家的负担，以后如果看到收费文章，大家就能知道，肯定是我们的观点和主流观点不一致了，根据主流观点就能大致判断我们的观点，也就不需要付费购买。

二、IPO节奏

本周（6月23日-6月27日）IPO节奏。

1、批文

本周继续只有1个IPO项目注册生效。2025年以来，一共有35个项目注册生效，其中主板15个，创业板17个，科创板3个。

本周北交所无项目注册生效，2025年以来一共有5个项目注册生效。

清明假期贸易摩擦升级以来，每周IPO批文就从2个减少为1个，即使本周指数已经创了年内新高。

2、申报

1231基准日的申报进入最高峰。本周主板受理项目8个，科创板受理7个，创业板受理12个，北交所受理48个。

本周结束后，今年上半年新受理项目数量已经超过了去年全年，关于IPO进入新一轮上行周期的说法不绝于耳。下周一是1231基准日受理的截止日，这个事情我们过了下周一再讨论。

本周受理的大普微系创业板首单未盈利项目。大普微主要从事数据中心企业级SSD产品的研发和销售，2023年亏损6.42亿元，2024年由于收入快速增长，亏损收窄到1.95亿元，预计很快就会盈利。

本周二，六部委发布了《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，其中提出“支持生产、渠道、终端等消费产业链上符合条件的优质企业通过发行上市、新三板挂牌等方式融资”，再次让我们见证了政策180度大转弯。在这个背景下，继此前百菲乳业、同富股份获受理后，本周再有南方乳业、孕婴世界、植物医生等消费类项目获受理。

3、上会

本周奥美森北交所项目上会获通过。根据预告，下周禾元生物创业板、锦华新材北交所项目将上会。

在下周上会项目中，禾元生物显然是最受关注的，因为它是827之后第一家上会的未盈利企业。

禾元生物是一家创新型生物医药企业，核心产品HY1001已完成国内III期临床研究，药品上市许可申请已于2024年 9月获得受理，预计将于近期获批上市；HY1002已完成II期临床试验。

公司2022年12月受理，2023年9月已完成两轮回复，但受827新政影响，此后就再无进展。和827之后其他陆续撤回的未盈利项目相比，这个项目能一直留在队伍里面已经非常不容易，说明各方对这个企业的科创属性是认可的。但另一方面，这也印证我们上周的观点，能够享受未盈利项目制度红利的幸运儿并不多，必须在技术先进性方面比已盈利项目做得更好，才能打动大家。

4、终止

本周终止审查项目2个。

长城搅拌于2023年9月通过上市委审议，但一直未提交注册。根据自媒体的说法，可能与研发费用核算不规范、推广服务商模式有关。

开源证券2022年7月受理，2023年3月平移至交易所后，和其他中小金融机构一样一直无实质性进展。

5、提交注册

本周提交注册项目2个。