18日沪深两市双双下跌，创业板指数跌幅超过3%。8月24日，首批在创业板注册的企业将上市，创业板将正式进入注册时代。同一天，创业板股票的交易规则也会同步变化，比如价格涨跌变成20%。分析师认为，交易规则的这一变化将考验创业板830多只股票。

# #短线交易将活跃。

目前科创板有20%的波动幅度，但科创板个股涨跌超过10%的案例并不多，也不存在因波动放松而大幅涨跌的纯投机交易。比如，科创板最贵的股票在Roborock上市以来只涨了一次跌了10%以上，当天涨幅只有10.85%。

首批在科创板上市的安吉股份于2019年7月22日上市，至今已上市一年。其股价仅3个交易日就达到20%的日涨跌幅限制，日涨跌幅限制为1个交易日，涨跌幅超过10个交易日，占比不足8%。

海通证券李定初表示，从在科创板一年多的实践来看，日涨跌幅超过10%的股票较少，对a股整体影响不大。目前在科创板开户门槛为50万元。虽然涨跌有所放松，但交易仍受到一定程度的限制。但创业板注册制开放门槛降低，价格涨跌的放松可能会增加股票波动性和换手率，即短线交易会更加活跃。不过，股票本身的走势还是要看公司基本面等因素。在纯短线博弈的情况下，如果你买入是为了获得当天的高涨幅，那么在T 1交易系统下你也将面临第二天的不确定性。

# #影响是局部的、可控的。

招商证券策略分析师张夏提醒投资者注意下周一创业板波动带来的风险。历史上，交易机制的变化通常会导致意想不到的市场变化。

张夏分析，a股市场历史上交易机制的三次变化引发了市场震荡，即1996年12月实行限价制度，标志着a股市场限价制度的建立，当日市场大幅下跌；2010年3月30日融资融券制度实施，2010年4月16日股指期货上市，标志着a股卖空机制的建立，随后市场进入熊市。2016年1月1日，引信系统的实施引起了大幅度下降，随后取消。

在科创板IPO 5个交易日后，将实施20%涨跌。从2020年8月24日开始，创业板的涨跌幅限制也将放宽至20%，这是1996年后首次对股票涨跌幅限制制度进行改革。目前创业板意味着静态估值处于历史高位，而宏观流动性处于边际中性，流动性过剩转为负值，那么一些流动性差或者杠杆率高的股票一定概率会下跌20%。

不过，张夏团队认为，与前三次相比，这一变化对市场的影响可能是局部可控的，因为科创板已经尝试了20%的价格上限；本次改革仅限于创业板，保留其他板块的交易机制；目前的估值是结构性高估。主板和大盘指数估值相对温和，甚至部分板块处于历史低位，进一步下跌空间有限。

此外，近期有不少券商提醒投资者，为了查看行情或正常参与交易，请确认交易终端软件已升级到最新版本。如果软件不升级，市场披露可能会出错。同时，4月28日前已开通创业板但未完成《创业板投资风险揭示书》补签的投资者，只能进行经核准的创业板股票交易；如果要参与创业板注册股票的认购和交易，必须完成补签《创业板投资风险揭示书》。

来源：周到