（转自：斗酒）

在白酒行业深度调整的关键节点，泸州老窖（000568）2024年度股东大会释放出清晰的战略信号。

面对行业“量减质升”的结构性调整，公司提出以“低度化、年轻化、场景化、数智化”四大战略破局，同时通过高分红回报股东，展现出穿越周期的信心与底气。

这场以“稳中求进”为基调的战略部署，揭示了头部企业在消费代际更迭中的破局逻辑。

穿越周期的底气，行业趋势的精准把脉

当前白酒行业正经历深刻变革：一方面，规上企业产量持续收缩，2024年同比下降1.8%，但行业营收和利润却逆势增长5.3%和7.8%，呈现典型的“量减质升”特征；另一方面，消费群体代际迁移加速，85后、90后及年轻女性成为主力，他们的需求从“社交属性”转向“情感属性”，更偏好低度化、利口化产品。

泸州老窖董事长刘淼在股东大会上直言：“头部企业具备竞争优势，不必对行业前景过度悲观。”这种判断源于公司2024年成绩单营收突破311.96亿元，净利润达134.73亿元，同比保持双增长态势，2025年第一季度亦延续了此良好势头。

更值得关注的是其品牌结构的优化升级，“国窖”品牌稳居200亿级阵营，国窖1573作为中国高端白酒“四巨头”之一地位稳固；“泸州老窖”品牌则跨越百亿门槛，市场渗透力持续增强。深厚的品牌护城河与稳健的业绩增长，成为其应对行业波动的核心资本。

泸州老窖董事长刘淼在股东大会上表示：“白酒行业正处于新一轮调整周期，量减质升的趋势进一步凸显。在当前市场形势下，大家不用太悲观，白酒行业已经历过多次调整，行业‘螺旋式’上升的趋势并没有改变，白酒作为传统文化代表的文化自信没有变，消费者对白酒的情感需求也没有变。我们坚信中国白酒的未来将更加良性、健康，泸州老窖的未来也会更加美好。”

刘淼强调的“螺旋式上升”趋势，正是对行业周期性规律的深刻洞察。回顾白酒行业近30年历史，每一轮调整都伴随着消费场景重构与产业价值跃迁，当前第四轮周期中，消费场景从商务宴请向生活情感场景延伸，这种结构性变化为头部企业提供了重新定义市场规则的机遇。

“四大战略”布局的前瞻性

面对行业变局，泸州老窖选择以“四大战略”主动求变：

低度化：38度国窖1573销售占比已达50%，规模接近100亿元，28度新品即将投放市场，甚至考虑研发16度、6度等更低度数产品。这一策略不仅契合年轻消费者偏好，更与五粮液、洋河等头部企业形成差异化竞争，五粮液29度新品尚未上市，而泸州老窖低度产品占比已领先行业。

年轻化：针对Z世代“悦己消费”特征，公司通过产品设计、营销创新和场景渗透重构品牌认知。例如，38度国窖1573在河北市场占比达80%，成功打破“高度=高档”的传统心智。

场景化：从传统商务宴请向生活情感场景延伸，开发婚庆定制酒、节日礼盒等细分产品，并通过酒旅融合，如泸州老窖酒文化产业园增强消费者体验。数据显示，2024年公司婚庆场景销售额同比增长25%，成为重要增长点。

数智化：上线“五码产品”实现全链条溯源，构建数字化营销平台精准触达消费者。2024年新兴渠道收入占比虽稳定在4.7%左右，但数智化工具的应用使终端动销效率提升18%。

年轻化破局：低度酒成“杀手锏”

泸州老窖管理层透露公司战略布局新动向，刘淼一针见血地指出：“在新一轮行业调整周期中，白酒消费群体结构正发生深刻变革，消费多元化趋势持续强化。与此同时，白酒消费属性正从传统社交属性逐步回归生活情感属性，其中85后、90后年轻群体及女性消费者成为未来最具增长潜力的消费主力。”

低度酒创新就是抢占年轻消费入口。应对此趋势，泸州老窖将中低度白酒创新置于战略高地，成效已然显现。董事长刘淼透露，泸州老窖推出38度国窖1573，市场反响热烈，实现稳健增长，其销量占比已近50%。公司已成功研发28度国窖1573，并将择机推向市场，未来更计划探索16度产品线。

"我们将持续加码中低度酒创新产品研发，涵盖28度乃至16度等低度产品，在口感、风味物质构成及酸含量等维度进行差异化突破。"林锋表示，当前头部酒企均在加速布局，未来中低度酒市场有望迎来爆发期。

与五粮液推出29度“一见倾心”、洋河开发33.8度“微分子”系列等竞品相比，泸州老窖的低度酒战略更具系统性。

从高端国窖1573的降度延伸，到“泸州老窖”品牌的大众化低度产品布局，形成覆盖不同价格带的产品矩阵。这种分层策略既能巩固高端市场地位，又能渗透年轻消费群体，构建起“金字塔式”产品结构。

渠道深耕，织就更密市场网络

除产品创新外，渠道的深度下沉与扩张成为泸州老窖“稳中求进”目标的另一引擎。

在股东大会上，总经理林锋指出，今年1-4月公司渠道网络规模整体扩张近两倍，尤其在地级与县级市场中，市场份额与销售规模仍具显著提升空间。公司同步启动"经销商-终端双赢计划"，预计未来五年将加速市场拓展进程。

配合渠道拓展，泸州老窖推出“经销商和终端双赢计划”，剑指未来五年市场份额的大幅提升。与此同时，数字化营销转型与精细化圈层建设亦在同步推进，为市场拓展注入科技动能。

通过数字化工具和网络扩张，泸州老窖在库存周转天数普遍增加的行业背景下，仍保持渠道健康度。2025年一季度营收同比增长3.19%，显示出战略落地的有效性。

穿越周期的“文化密码”

泸州老窖的高分红政策历来备受市场认可。截至2024年，公司累计现金分红453.01亿元，是股权再融资金额的11.27倍，分红率超60%，在A股上市公司中名列前茅。

此次股东大会通过的《2024-2026年度股东分红回报规划》明确，未来三年将延续“积极分红”政策，并授权董事会制定中期分红方案。这一举措不仅稳定了投资者预期，更通过提升股东回报增强了长期投资信心，中小股东对利润分配方案的支持率均超99.7%。

白酒行业的调整周期本质上是产业价值重构的过程。泸州老窖的战略选择，不仅是对行业规律的精准把握，更是对白酒文化内核的深度挖掘。从低度酒创新到数智化转型，从圈层建设到技术赋能，其每一步都在强化“文化自信”与“消费共鸣”的双重逻辑。

在这场行业变革中，真正的赢家不仅需要应对短期波动的策略智慧，更需具备将传统文化转化为现代消费语言的能力。泸州老窖的实践表明，当白酒从“社交符号”回归“情感载体”，其穿越周期的生命力将更加持久。

当年轻一代举杯的选择愈发多元，泸州老窖将28度新品视为叩开Z世代心门的钥匙。从200亿高端阵营的“国窖”到探索16度的前沿尝试，这场产品线的双向奔赴，既是对传统文化底蕴的自信延续，更是对消费新大陆的果敢进发。

白酒战场从不缺少豪言，但将低度创新与渠道深耕锻造为双轨并行的务实策略，方显穿越周期的真章。泸州老窖的“低度”突围，或许正酿着行业未来的一味新醇香。