（转自：研报虎）

　　价格：本周钢材价格涨跌互现。截至6月27日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3090元/吨，较上周升20元/吨。高线8.0mm价格为3300元/吨，较上周升30元/吨。热轧3.0mm价格为3240元/吨，较上周持平。冷轧1.0mm价格为3490元/吨，较上周降20元/吨。普中板20mm价格为3280元/吨，较上周降20元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格震荡，废钢价格下跌。

　　利润：本周钢材利润震荡。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化+1元/吨，+5元/吨和-21元/吨。短流程方面，本周电炉钢毛利环比前一周变化-6元/吨。

　　产量与库存：截至6月27日，五大钢材产量上升，总库存环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量881万吨，环比升12.48万吨，其中建筑钢材产量周环比增6.69万吨，板材产量周环比升5.79万吨，螺纹钢本周增产5.66万吨至217.84万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为192.86万吨、24.98万吨，环比分别+4.07万吨、+1.59万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降6.66万吨至905.14万吨，钢厂总库存433.52万吨，环比增7.74万吨，其中，螺纹钢社库降5.35万吨，厂库增3.28万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量219.91万吨，环比升0.72万吨，本周建筑钢材成交日均值9.87万吨，环比增长1.29%。

　　投资建议：铁水维持高位，成本支撑走强。本周铁水延续小幅回升，虽然从长期看铁水仍处于下降趋势，短期下降速度较为缓慢。焦煤国产、进口均有减量，铁矿供给尚未释放，短期成本底部较为夯实。钢材端，淡季表需季节性下降，总库存转为累库，但整体产量、库存同比低位，供需矛盾不突出。在超低排放改造、碳交易市场的推动下，尾部产能面临竞争压力，粗钢供给有望进一步优化，叠加远期铁矿新增产能的逐步释放，钢企盈利能力有望修复。推荐：1)普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2)特钢板块：翔楼新材、中信特钢、甬金股份；3)管材标的：久立特材、友发集团、武进不锈。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。

　　风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。