转自：经济日报

二季度以来，商业银行二永债（二级资本债和永续债）发行规模明显增加，包括国有大行、股份行、城商行在内的各类商业银行“补血”动作频频。

Wind数据显示，截至6月26日记者发稿时，今年以来商业银行二永债发行规模合计突破8000亿元。其中，二季度以来发行量超6000亿元，环比增长260.82％。

业内人士认为，近年来，在商业银行盈利能力下降、利润留存补充资本空间缩窄的情况下，发行二永债可以通过外源性渠道丰富资本金来源，提升经营的稳健性。

二季度以来发行量猛增

Wind数据显示，今年以来商业银行合计发行二永债52只，规模突破8000亿元。其中，二季度以来发行量猛增，环比增长260.82％。

华泰证券相关研究人员认为，今年一季度，受债市调整、到期量较少、大行注资落地预期等因素扰动，二永债供给较少；二季度以来，随着大行发债批文放量、发行成本下行，二永债发行明显提速。

此外，近期银行二永债发行利率有所下降，不少商业银行抓住当前低成本发行窗口，加速发行新债券。据Wind数据，今年一季度银行发行二级资本债与永续债的平均利率分别为2.40％、2.44％。二季度以来，银行发行二级资本债与永续债的平均利率分别为2.25％、2.31％。

邮储银行研究员娄飞鹏认为，在银行盈利能力下降、利润留存补充资本空间缩窄的情况下，商业银行发行二永债可以通过外源性渠道丰富资本金来源，提升经营的稳健性。同时，当前货币环境适度宽松，监管部门鼓励银行通过市场化方式补充资本，市场利率水平较低，商业银行发行二永债，可以充分利用有利的市场环境，优化资本结构，增强风险抵御能力。

中小银行发债需求更迫切

近期，多家国有大行扎堆发行二永债。例如，6月17日，农业银行发布公告称，该行成功发行二级资本债券600亿元，分别为350亿元10年期固定利率债券和250亿元15年期固定利率债券。而在半个月前，该行已发行500亿元永续债，用于补充该行其他一级资本。

此前，工商银行、建设银行分别于5月13日、5月19日各自完成发行400亿元无固定期限资本债券；中国银行500亿元减记型二级资本债券于5月26日发行完毕。除国有大行外，浦发银行、招商银行、中信银行等股份制银行也于近期密集发行二永债补充资本。

相较于全国性银行，部分区域性中小银行“补血”需求更为迫切。截至记者发稿时，二季度以来，已有近30家区域性中小银行发行二永债合计1191亿元。其中，二级资本债425亿元，永续债766亿元，环比分别增长354.55％，428.28％。在专家看来，中小银行二永债发行提速，反映出中小银行资本补充需求较强。

中国银行研究院研究员李一帆认为，近期中小银行二永债发行节奏加快。从整体来看，中小银行的资本充足率普遍低于大型银行，近期一些中小银行的资本充足率呈下降趋势，亟须补充资本以满足日常经营发展的需要。

根据金融监管总局最新披露数据，一季度末，城商行、农商行的资本充足率分别为12.44％、12.96％，低于国有大行（17.79％）和股份行（13.71％）的资本充足率水平。

寻求多元资本补充渠道

近年来，部分银行盈利能力承压导致内源性资本补充空间受限，从而转向发债这一外源性资本补充渠道。而在内源性补充能力不足和外源性补充渠道狭窄的双重压力下，中小银行资本补充面临严峻挑战。

苏商银行研究院高级研究员杜娟表示，中小银行在二永债发行时可能遇到资金成本更高、认购情况较弱等问题，需要持续优化经营质效、提升品牌形象及信用等级，争取与更多银行、非银金融机构准入合作等方式，提升二永债发行能力。

此外，中小银行发债区域分化较为明显。联合资信金融评级一部研究人员认为，今年以来发行二永债的城商行及农商行主要集中在江苏、浙江、广东等经济发展水平较好地区，其他地区资本类债券发行活跃度相对较低。

上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚建议，应不断优化政策和市场环境，拓宽符合条件的中小银行的资本补充渠道，完善资本市场政策，支持符合条件的中小银行发股上市融资；继续扩大银行资本工具的投资人范围，引入更多的合格投资主体，扩大投资银行资本债券的投资人群体。