IPO鹰眼预警|晨泰科技上市触发13条风险预警 东兴证券股份有限公司为保荐机构
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2025年6月27日，浙江晨泰科技股份有限公司（以下简称“晨泰科技”）拟计划在北京证券交易所发行上市。
晨泰科技本次公开发行股票数量不超过4271.68万股，拟募集资金为2.85亿元，其中保荐机构为东兴证券股份有限公司，审计机构为立信会计师事务所(特殊普通合伙)。
招股书显示，晨泰科技的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20241231 | 20231231 | 20221231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 1.76 | 2.04 | 1.94 |
| 速动比率（倍） | 1.55 | 1.83 | 1.74 |
| 资产负债率（合并） | 48.08% | 38.49% | 40.41% |
| 应收账款周转率（次） | 2.98 | 2.83 | 2.79 |
| 存货周转率（次） | 5.90 | 5.69 | 6.47 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 12824.91 | 10470.88 | 9094.83 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 9993.21 | 8047.78 | 6963.04 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 1.15 | 1.40 | 0.44 |
| 每股净现金流量（元/股） | 0.88 | 1.28 | -0.38 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 4.35 | 3.79 | 3.16 |
| 加权平均净资产收益率 | 18.73% | 18.06% | 16.06% |
| 每股收益 (元/股) | 0.78 | 0.63 | 0.54 |
根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，晨泰科技已经触发13条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为4.38亿元、4.90亿元、6.87亿元，同比变动11.93%、40.05%；净利润分别为6963.04万元、8047.78万元、9974.48万元，同比变动15.58%、23.94%；经营活动净现金流分别为5576.38万元、1.79亿元、1.47亿元，同比变动221.38%、-18.02%；毛利率分别为31.37%、34.25%、29.10%；净利率分别为15.89%、16.41%、14.52%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为4.4亿元、4.9亿元、6.9亿元，复合增长率为25.2%。
净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.7亿元、0.8亿元、1亿元，复合增长率为19.69%。
在收入质量上，需要关注：
应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长57.22%，营业收入同比增长40.05%。
应收与营收比值高于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值为41.01%，高于行业均值37.53%
营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长40.05%，经营活动净现金流同比下降18.02%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为29.1%，低于行业均值29.31%。
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为31.37%、34.25%、29.1%，最近两期同比变动分别为9.19%、-15.04%。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.69%。
销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为4.69%，销售费用/营业收入为5.17%。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为5.12亿元、6.00亿元、8.82亿元，占总资产之比分别为75.21%、75.96%、81.95%；非流动资产分别为1.69亿元、1.90亿元、1.94亿元，占总资产之比分别为24.79%、24.04%、18.05%；总资产分别为6.80亿元、7.90亿元、10.77亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为40.41%、38.49%、48.08%；流动比率分别为1.94、2.04、1.76。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为26.16%、存货占总资产之比为9.77%，固定资产占总资产之比为13.03%，有息负债占总负债之比为36.99%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.98低于行业均值4.28。
在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为315.3万元，较期初增长151%。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为48.08%，高于行业均值35.61%。
在经营可持续性上，需要关注：
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为15.89%、16.41%、14.52%，最近两期同比变动分别为3.26%、-11.51%。
三、募集资金情况
晨泰科技本次公开发行股票数量不超过4271.68万股，拟募集资金为2.85亿元，其中5000.00万元用于补充流动资金，10142.29万元用于研发中心建设项目，3318.58万元用于年新增10,870台充电桩生产线建设项目，10080.15万元用于年新增200万台智能电表技改扩能建设项目。
晨泰科技主营业务为：从事电能计量仪器及用电信息采集系统产品的研发、生产及销售。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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