每经编辑｜肖芮冬    

6月26日，黄金股票ETF（517400）上午开盘小幅下跌后震荡上行，收涨1.04%。黄金基金ETF（518800）尾盘上涨，收涨0.22%。，

从历史看，地缘冲突对金价的刺激持续性较差。COMEX黄金价格6月13日收涨1.48%，次日高开低走，收跌1.40%，此后震荡下行。6月24日，伊以停火消息致COMEX黄金收跌1.66%，此后触底反弹。

美东时间6月24日上午10时，美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策报告证词。鲍威尔强调美联储的双重使命目标，指出关税政策带来风险，重申美联储将审慎观望。但与此同时，回答议员问题时，鲍威尔也提到了在特定条件下美联储提前降息的可能。从芝商所“美联储观察”工具数据来看，美联储7月维持利率不变的概率81.4%，降息25个基点的概率为18.6%。美联储9月维持利率不变的概率为14.8%，降息25个基点的概率为70%。

华尔街日报当地时间6月25日报道，特朗普对美联储在降息问题上的态度感到不满，促其考虑提前宣布下一任美联储主席的人选。目前，现任主席鲍威尔的任期还剩11个月。知情人士透露，最近几周，特朗普一直考虑是否在今年9月或10月选定并公布鲍威尔的继任人选。特朗普对鲍威尔的不满甚至可能促使其在今年夏天更早地做出这一决定。美元指数方面，目前正在三年低点附近徘徊，美元信用走弱信号清晰。

国内方面，《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》（以下简称《实施方案》）印发。我国产业规模居世界首位，2024年我国矿产金产量377吨，连续18年保持全球第一；黄金消费量985吨，连续12年保持全球第一。科技攻关取得进展。同时，《实施方案》提出目标，“到2027年，黄金资源保障能力和产业链创新水平明显提升。资源保障方面，黄金资源量增长5%~10%，黄金、白银产量增长5%以上。”

综合看，7月降息概率偏小，伊以停火致短期避险情绪见底，金价或已阶段探底。但黄金中长期投资逻辑依然坚韧，国际地缘政治复杂化叠加美元走弱/去美元化，金价有望维持长期上行，建议投资者关注黄金股票ETF（517400）、黄金基金ETF（518800）。