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（转自：东北证券金融世界）

行情回顾

周四市场震荡腾挪、小幅收跌，上证指数收于3448点、下跌0.22%，创业板指下跌0.66%、科创50下跌0.57%，上证50下跌0.34%、中证2000下跌0.18%；市场成交1.62万亿元、环比持平。板块方面，银行、通信、军工、社服等涨幅居前，汽车、非银、医美医药等跌幅居前；个股涨跌比为1620:3607、跌多涨少。

今日策略

周四市场有几个关注点：

其一，周四市场在K线三连阳突破3400点之后，再度陷入冲高乏力、板块持续性弱的顽疾之中。市场三连阳改变信仰，可以视为对去年924行情以来的延续的确认、也可看做是3浪3拉升的预演；不过，一般牛市中的3浪3拉升需要业绩面的支撑而非仅仅流动性情绪面驱动的估值拉升走势，所以，市场适度整固和心态略有迟疑也是正常；毕竟，由于上证指数略有失真、结合全A指数的K线形态，可以看出真正的阻力在3500点一线。

其二，市场结构看，券商股未能继续发力、军工股冲高回落，使得资金追涨意愿有所减弱，资金略有扩散至体育旅游等服务消费等领域；稳定币、数据网路安全、航天航空船舶军工等成了继创新药、新消费之后的新的主题投资热点。另外，大类资产联动角度看，受制于AH股溢价率历史低位等缘故，港股恒生指数下跌0.6%左右、跌幅大于A股指数；黄金白银铂金等贵金属上涨，贵金属的上涨、让以信息面和情绪面驱动的A股投资者有所顾虑。

隔夜外围股市继续上涨，美股道琼斯工业指数上涨0.94%、纳斯达克指数上涨0.97%，美元指数六连阴至97附近，10年美债利率也持续回落至4.24%、美债价格上涨显示美债风险的改善；大宗商品多数上涨，黄金持平、白银、石油、铜铝铅锌等涨幅大于黄金，最近几个交易日工业金属和白银铂金等走势强于黄金、这种现象值得关注；夜盘A50股指期货和恒指指数期货则大致收平。因此，伴随着指数三连阳、成交额的放大，预计市场结构行情延续，3400-3500点可能又是一个反复争夺的区间；顺势而为，倾向于继续优化持仓和把握高低轮动，中线看立足中报业绩和估值维度的低吸布局。参照前期行情的历史经验，攻守兼备中优化配置，人气板块的券商、金融科技、军工等题材和困境但反内卷受益的锂电池光伏地产等相对低位板块以及前期调整较多存在补涨的半导体、信创等自主可控卡脖子个股，并继续关注AH股等联动和扩大内需政策导向的演进，另外近期美债利率和美元指数双降、大宗商品多数上涨对有色等正向催化。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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