近日，浙江同兴科技股份有限公司(以下简称“同兴科技”)披露招股说明书(申报稿)，拟在深交所创业板上市，保荐机构为国鑫证券。 　　

　　同兴科技的主营业务是研发；d、生产销售制冷设备相关产品。主要产品包括换热器、制冷系统管道组件、汽车空调管道和制冷机组模块等。其产品应用领域涵盖轻型商用制冷设备、家用制冷设备、空调、干衣机等领域。目前，公司拥有多种翅片式换热器产品。 　　

　　000种2,年产600万台翅片换热器。本次公开发行前，公司实际控制人张良灿、张和直接和间接控制第九公司4%的股权 　　

　　本次IPO拟募资3. 8900万元，主要用于环保换热器及冷链物流系统智能模块产业化项目、轻型商业系统高效换热器产业化项目及研发建设项目；d中心。 　　

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　　随着国民收入和生活水平的提高，人们对食品安全越来越重视，电商市场和新零售不断发力，市场对各类制冷设备的需求不断升温。从下游整机的需求到上游压缩机、换热器的供应，整个制冷产业链的市场规模稳步提升，中国制冷设备行业逐渐走向规范和成熟。 　　

　　公开数据显示，2000年中国制冷设备市场规模在1、研发费用亟待提升达到068亿元，2. 02,2, 5-2, 01, 0年，复合年增长率为4.9%，中国制冷设备市场总体规模呈增长趋势。 　　

　　受益于市场增量空间红利，报告期内，同兴科技在2,实现营收6700万元，在2,3,实现营收4亿元，在1和3.实现营收5亿元，在2实现营收9亿元，同期净利润分别为：303, 9.09万元、http://万元、http://万元。25万元，1916.94万元，呈现整体增长态势。 　　

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　　从主营业务来看，同兴科技的主营业务收入来源为换热器、制冷系统管组件、汽车空调管路和制冷机组模块。报告期内，换热器销售收入分别为1. 03亿元、2. 0.8亿元、3. 52亿元。 　　

　　22有7亿元，占主营业务收入的比例如下 　　

　　2, 58.40%、54.58%、54.9%和58.45%，是公司最重要的产品。此外，公司主营业务毛利率为2, 5.9%、3, 5.9%、2, 6.0%、16.0%、1,2. 6.0% 　　

　　15.56%(2020年，2013年2-June剔除与当期运输成本相关的会计政策变动影响)，基本稳定。 　　

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　　但报告期内，公司主营业务毛利率水平主要受公司产品结构、公司议价能力、客户降价要求、原材料价格变化、政策变化等诸多因素影响。 　　

　　例子 　　

是产品成本的主要构成部分，原材料的价格对公司主营业务成本和毛利有较大影响。公司主要原材料包括铜管、铝管、铝带、胶管等，如果铜、铝的市场价格持续上升或主要原材料的市场价格发生剧烈波动，而公司销售价格不能随之及时调整，或调整不能全部抵消主要原材料价格波动带来的不利后果，成本上涨带来的高压或会影响其经营表现。

同时， 主要产品与下游制冷设备行业紧密相关。

未来若市场需求发生较大波动或趋于饱和，则制冷设备的需求将开始放缓，进而影响公司制冷设备相关产品的市场需求，从而对公司生产经营造成一定的不利影响。

在这一基础上，同星科技需要通过创新来加强产品竞争力，目前公司研发人员数量与其他同业可比上市公司相比相对偏少，主要是因为公司规模相对较小，同行业可比上市公司大多向行业上下游产业延展所致。同时，公司研发费用分别为1687.71万元、1831.66万元、1913.43万元、1353.29万元，

占营业收入的比重分别为4.59%、4.43%、3.81%、 3.44%，亟待进一步提升。

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### 应收账款账面价值走高

报告期内，公司前五名客户较为稳定，部分变动系排名变化导致，主要包括 海尔集团、美的集团、海信集团、星星冷链、长安汽车集团、乐金电子、澳柯玛

等。公司向前五大客户销售金额分别为1.56亿元、1.94亿元、2.54亿元、2.13亿元，占当期营业收入的比重分别为

42.38%、46.89%、50.64%、54.20%。公司客户相对较为集中，主要系下游制冷市场终端产品行业集中程度较高，公司主要客户多为知名企业所致，这也意味着

，同星科技需要保持良好的客户合作关系，一旦出现调整或变动，或会直接对业绩产生负面影响。

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报告期内各期期末，公司应收账款账面价值分别为9968.83万元、1.37亿元、1.91亿元、2.08亿元，占流动资产比例分别为

31.75%、35.48%、39.79%和

36.66%。由于应收账款占用了公司较多的营运资金，若应收账款因客户经营不善等原因面临回收风险时，或将导致公司出现经营业绩下降的风险。

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### 结语

随着制冷设备快速换代升级，同星科技为首的入局公司需要准确把握行业发展趋势，持续提高研发创新能力，提供符合市场需求的产品，不然可能无法顺利开拓新市场，进而导致市场地位下降，不利于公司的可持续性经营。