作者 | 木北

编辑 | 蒋波、王东

在主营汽车服务的途虎养车（HK：09690）上市一年多后，瞄准两轮、三轮电瓶车服务的快驴科技也向资本市场发起了冲击。

华夏能源网（公众号hxny3060）获悉，近日，山东快驴科技发展股份有限公司（简称“快驴科技”）递交招股书，拟在港交所主板上市，交银国际为独家保荐机构。

快驴科技2014年成立于山东泰安市，主要业务是为两轮及三轮电动车提供维修、保养、配件更换等后市场服务。根据弗若斯特沙利文数据，2024年公司国内市场份额为2.2%。

在快驴科技背后，站着一位行业巨头——超威集团。

目前，快驴科技99%的营收来自铅酸电池的销售（2022—2024年），这些产品主要采购于超威集团。此外，超威集团董事长周明明还是快驴科技的原始控股股东，后来他以低价或无偿赠与的方式将股份转给了快驴科技现在的实控人武英杰及其代持人。

两家公司、两位实控人之间的关系“剪不断理还乱”，虽然快驴科技在招股书中做了澄清和说明，但一系列违反常理的操作还是让投资者心生疑虑：双方是否存在隐秘交易或“抽屉协议”？

64万“买”下快驴科技

快驴科技的实控人、董事长武英杰，现年52岁。武英杰最早曾在山东三株实业有限公司做销售，后来在2014年4月进入超威集团子公司浙江超威动力能源有限公司（以下简称“超威动力”）担任金超威业务部总经理，主要负责超威集团在中国的“金超威”品牌电池的销售及营运。

超威集团是全国电池行业的头部企业，年营收超千亿。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，中国铅酸电池制造市场前五大参与者的合计市场份额超过86.2%，其中，超威集团的市场份额约为33.6%。

在超威集团工作期间，武英杰看到了两轮、三轮电动车的快速增长潜力，以及由此带来的庞大售后服务需求，从而产生了创业的想法。半年后，武英杰与他的老板，超威集团董事长周明明共同创立了快驴科技，注册资本1000万元，周明明持股99%，武英杰持股仅1%。

不过，周明明不在快驴科技担任职务，武英杰为公司法人、执行董事兼总经理，公司的运营、管理也全部由武英杰负责。只出钱，不管公司事务，周明明对武英杰的“信任”可见一斑。

然而，随着快驴科技开始步入正轨，周明明却离奇地选择了退出公司。2018年以后，周明明以“聚焦超威集团发展”为由，逐步将持有的快驴科技股份低价“卖”给了武英杰，部分股权甚至无偿转让。

截止招股书签发之日，快驴科技共经历四次转股、两次增资，先后引入长兴明威企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“长兴明威”）、李阳加、温周萍、泰安远望新能源产业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“泰安远望”）等股东。

其中，长兴明威是快驴科技旗下员工持股及投资平台，武英杰与胞弟武海英及武英才均有持股；泰安远望是由泰安市国资委履行出资人职责的市管国有独资企业，李阳加和温周萍是武英杰熟人，不参与公司管理。

华夏能源网注意到，在引入新股东的过程中，周明明的利益并未最大化，而是低价转让甚至是无偿赠与，最终受益人是武英杰。这一不正常的转股做法，不由让外界质疑双方私下是否存在“抽屉协议”。

招股书显示，2018年6月28日，周明明将持有的快驴科技695万元注册资本、合计69.50%的股份转让给旗下投资平台恒盈咨询，交易价格297万，转让价格为0.43元/注册资本。2019年，恒盈咨询又将持有的快驴科技69.50%的股份，以同样价格转卖给武英杰旗下投资平台明远动力。

武英杰因持有明远动力21.60%的股份，所以在这场交易中支付了64.15万元。

与此同时，周明明还分别将持有的快驴科技14%、10.5%、3%、2%的股份无偿转给武英杰、长兴明威、李阳加、温周萍。一通操作下来，截至招股书签发之日，武英杰直接或间接持有快驴科技的股份总计85.50%，成为公司的实控人，而其仅仅实际支付了64.15万元。

相比之下，泰安远望付出的成本就高太多。泰安远望分别在2023年9月和2024年7月两次增资快驴科技，价格高达72元/注册资本，是2018年快驴科技0.43元/注册资本的转股价格的167倍。

超威集团的“超级小弟”

除了低价转让股份，周明明还“贴”人、“贴”业务支持武英杰。

目前，快驴科技共有12名董监高，包括四名执行董事、四名非执行董事、三名监事和一名财务经理。除了四名非执行董事外，公司其他八名董监高均来自超威集团，分别是执行董事武英杰、李党裔、刘龙海、冀国平；监事明晓林、卢鑫芳、柳永正；财务经理包丽丽。

在武英杰任职“金超威”业务部总经理时，其他七位董监高均在同时段参与过“金超威”工作。例如，2015年前后，李党裔任职金超威业务部副总经理、刘龙海任职超威动力区域总监；冀国平任职金超威副总经理。

带着老东家的高管集体跳槽，超威集团似乎并未表现出不满，反而是豁免了武英杰和这些高管们进入超威集团时签署的竞业协议。当然，这并非全是大度或情面——他们在体外创立了一家超威的超级经销商。

2017年起，快驴科技就与超威集团开始合作，2019年全国独家总代理超威集团旗下“金超威”牌铅酸电池，2024年合作到期后，双方又将协议期限延长至2034年底。除了代理“金超威”牌铅酸电池，快驴科技还将自有品牌“闪行”“臻金”“长跑者”等交给超威集团贴牌生产。

“金超威”电池

招股书显示，2022年—2024年，快驴科技向超威集团的采购金额分别为12.45亿元、10.03亿元、15.08亿元，占总采购额的98.5%、87%、99.2%。

从营收数据看，报告期内，快驴科技铅酸电池的销售收入占到当期营收的比重分别为99.4%、99.4%及99.1%。换句话说，快驴科技九成以上的营收依赖超威集团。一定意义上，超威集团决定着快驴科技的生死。

在招股书中，快驴科技也坦言，其业务很大程度上取决于自有品牌及主要供应商超威集团品牌的市场认知度。如果超威集团决定终止业务关系，快驴科技的业务运营、财务业绩及竞争力将受到重大不利影响。

或许是因为自信有了超威集团这座“靠山”，快驴科技也就不再技术研发上做投入了，研发费用支出与公司名称中的“科技”二字极不相称。

招股书显示，2022—2024年，快驴科技的分销及销售开支分别为3322.9万元、3300.9万元、4079万元，与之形成鲜明对比的是，公司同期的研发投入仅为32.1万元、53.4万元和72万元，分别占当期营收的0.02%、0.04%和0.04%。以2024年为基准，快驴科技营销投入是研发投入的56.65倍。

从员工数量看，快驴科技营销人员的数量为137，研发人员数量为16，两者也有近十倍的差距。更有意思的是，研发人员并不是在研发电池，而是软件技术，“特别是持续开发和改进微信小程序，如闪行出行”。