2025年6月19日，沪士电子股份有限公司通过网络会议形式，接受了国泰证券、安联投信2家机构的特定对象调研。公司接待人员钱元君、王术梅就公司经营策略、收入结构、800G交换机市场、泰国工厂及资本开支等方面与机构进行了交流。

投资者活动关系类别：特定对象调研、网络会议

时间：2025年6月19日14:00 - 15:00 地点：公司会议室 参与单位名称：国泰证券、安联投信 上市公司接待人员姓名：钱元君、王术梅

在投资者关系活动主要内容介绍中，沪士电子透露了以下关键信息： 1. 公司整体经营策略：沪士电子坚持差异化经营，动态适配技术、制程与产能结构，以满足市场中长期需求。公司注重与整体市场主要头部客户合作，在2024年前五大客户收入同比增长的情况下，仍致力于保持行业头部客户的均衡，追求中长期可持续利益。面向头部客户群体开展业务，对公司综合竞争力要求更高，需完善工具包并打磨综合制程能力。 2. 公司收入结构：2024年，企业通讯市场板应用于AI驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施等领域，实现营业收入约100.93亿元。其中，AI服务器和HPC相关PCB产品约占29.48%；高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品约占38.56%；其余主要为通用服务器、无线基础设施等。同年，公司汽车板整体实现营业收入约24.08亿元，其中毫米波雷达、采用HDI的自动驾驶辅助以及智能座舱域控制器、埋陶瓷、厚铜、P[2]Pack等新兴汽车板产品约占37.68%。 3. 800G交换机市场情况：AI的快速发展变革了数据中心交换机市场。传统上，数据中心交换机支出主要用于前端网络连接通用服务器，而人工智能与高性能计算集群连接需要数据中心规模架构的后端网络，前端网络也需额外容量支持后端部署，目前800G交换机市场需求良好。 4. 泰国工厂：因海外客户加强地缘供应链风险分散战略，多区域分散风险运营能力或成行业未来成长关键。沪士电子泰国生产基地已小规模量产，正全力提升生产效率与稳定生产良率，加速客户认证与产品导入，释放产能并验证中高端产品生产能力。同时，公司借助精细化成本管控手段控制初期成本，搭建全方位风险预警与应对机制应对海外工厂建设运营风险。 5. 资本开支及市场情况：AI驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施需求增长及新兴应用领域拓展为行业带来机遇，但相关高阶产品产能供应不充裕。沪士电子近两年加大对关键制程和瓶颈制程投资力度，预计2025年下半年产能将改善。公司加快资本开支，现金流量也有体现。中长期看，人工智能和网络基础设施发展为PCB市场带来机遇与挑战，同行竞争加剧。公司需把握战略节奏，加快投资步伐，合理配置资源，投入潜力创新领域，进行技术升级创新，提高产品竞争力，快速响应市场需求，抢占市场先机。

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