2025年6月18日，沪士电子股份有限公司通过网络会议形式，接受了东吴证券、汇百川基金管理有限公司、中信保诚资管等29家机构的调研。公司接待人员钱元君、王术梅就公司整体经营策略、收入结构、800G交换机市场情况、泰国工厂等方面与调研机构进行了交流。

投资者活动关系类别

特定对象调研、其他（网络会议）

时间

2025年6月18日11:00 - 12:00；14:45 - 15:20

地点

公司会议室

参与单位名称

东吴证券、汇百川基金管理有限公司、中信保诚资管、嘉实基金管理有限公司、中信建投资管、新华基金、京管泰富、英大基金、西部证券、安联保险资产管理有限公司、长华化学、复胜资产、中邮人寿、华夏未来资本管理有限公司、大家资产、 磐泽资产、圆方资本、宏利基金管理有限公司、融通基金管理有限公司、盘京投资、中信建投、泰康基金、中信证券资管、润晖投资、方正富邦、天风资管、海富通基金管理有限公司、明世伙伴基金、泰康资产管理有限公司、光大永明、广发证券、中庚基金

上市公司接待人员姓名

钱元君、王术梅

投资者关系活动主要内容介绍

1. 公司整体经营策略：沪士电子采取差异化经营，动态适配技术、制程、产能与市场中长期需求结构，面向整体市场主要头部客户群体开展业务。2024年公司前五大客户收入同比增长，且注重维持头部客户均衡。为满足业务需求，公司需具备完善工具包，打磨综合制程与技术能力，把握产品与技术方向，在超高密度集成等方面加大技术和创新投入，凭借技术创新、多元化客户结构、供应链韧性及区域布局保持竞争优势。
2. 公司收入结构：2024年，企业通讯市场板应用于AI驱动的服务器等领域，实现营业收入约100.93亿元。其中，AI服务器和HPC相关PCB产品占比约29.48%；高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品占比约38.56%；其余主要为通用服务器、无线基础设施等。同年，汽车板整体实现营业收入约24.08亿元，毫米波雷达等新兴汽车板产品占比约37.68%。
3. 800G交换机市场情况：AI快速发展变革数据中心交换机市场，传统交换机支出主要用于前端网络连接通用服务器，而人工智能与高性能计算集群连接需数据中心规模架构即后端网络，前端网络也需额外容量支持后端部署，当前800G交换机市场需求良好。
4. 泰国工厂：泰国生产基地已小规模量产，公司全力提升生产效率与稳定生产良率，加速客户认证与产品导入，释放产能并验证中高端产品生产能力。同时，通过精细化成本管控控制初期成本，搭建风险预警与应对机制应对海外工厂建设运营风险。

此外，AI驱动的服务器等需求增长及新兴领域拓展为行业带来机遇，因高阶产品产能供应不充裕，沪士电子近两年加大对关键和瓶颈制程投资，预计2025年下半年产能改善。2025年第一季度财报显示，购建固定资产等支付现金约6.58亿。2024年Q4规划投资约43亿新建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目近期将启动，有望扩大高端产品产能，满足客户中长期需求，增强核心竞争力与经济效益。

从中长期看，人工智能和网络基础设施发展对PCB产品提出更高要求，带来增长机遇的同时也加剧竞争。沪士电子需把握战略节奏，加快投资，合理配置资源，投入潜力创新领域，技术升级创新，提高产品竞争力，快速响应市场。在汽车电子领域，汽车PCB市场环境复杂，智能化是重要趋势，公司致力于调整优化产品和产能结构，通过与产业链合作推进800V高压架构产品技术优化转移及P[2]Pack技术产品商业化应用。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

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