来源：郁言债市

我们在报告《转债信用分析框架指南》中介绍了转债信用分析方法，现基于最新的存续转债情况，更新2025Q1转债信用评分。

2025Q1转债信用评分涵盖所有非金融存续转债，共计448只。包括基础设施类转债37只，零售类转债12只，公用事业类转债21只，轻资产服务类转债22只，消费医药类转债90只，制造类转债162只，周期类转债104只，统计时间截至2025年3月31日。

总体来看，基础设施类、零售类和轻资产服务类信用评分较上一季度环比提升；消费医药类、制造类和周期类信用评分较上一季度均环比下降；公用事业类信用评分较上一季度变化不大。

我们将按季度对转债信用评分进行持续更新，敬请投资者关注。

我们在此前的报告《转债信用分析框架指南》中已经介绍了转债信用分析方法，现基于最新的存续转债情况，更新2025Q1转债信用评分。

我们将最新存续转债分为基础设施、零售、公用事业、轻资产服务、消费医药、制造及周期七大类，分别从转股可能性及主体信用资质两大维度对存续转债进行评分。此外，我们还对转债评级下调和发行公司ST、问询函等负面事件进行了跟踪。结果展示如下：

1. 打分汇总（样例）

2. 基础设施类转债打分明细（样例）

3. 零售类转债打分明细（样例）

4.公用事业类转债打分明细（样例）

5.轻资产服务类转债打分明细（样例）

6.消费医药类转债打分明细（样例）

7.制造类转债打分明细（样例）

8.周期类转债打分明细（样例）

9.转债评级下调明细

此外， 我们对2018年以来转债评级下调记录进行了整理（评级下调记录明细见数据库），以供参考。

10.2024Q4以来ST、问询函等事项梳理

ST、问询函等负面事件依然属于市场定价范畴，我们对今年以来值得关注的相关事项进行了整理，以供参考。

如何获取

欢迎各位投资者登录郁言债市的网站直接进行下载，网址链接和操作流程如下：

第一步：登录网站www.yuyanzhaishi.com，注册网站账号，等待审核通过，就能登录我们网站。

第二步：点击网站首页左上角的精选数据库，在“转债数据库”中的“个券资质”板块，可以下载2025Q1转债信用评分和负面事件梳理。

风险提示：

转债信用分析框架不够完善、转债发行人信用资质评估框架不够细致；转债规则出现预期调整。

分析师：田乐蒙

分析师执业编号：S1120524010001

分析师：董远

分析师执业编号：S1120524050003

联系人：黄思源

证券研究报告：《2025Q1转债信用评分&负面事件梳理出炉》

报告发布日期：2025年6月6日