（转自：华博商业评论）

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在中国电影市场经历震荡调整的当下，2025年春节档上映的《哪吒之魔童闹海2》（以下简称《哪吒2》）凭借现象级的票房表现，不仅斩获超150亿元票房，更令背后的出品方光线传媒迎来业绩大爆发。但在巨额收入面前，光线传媒仍不满足于“仅仅”30亿元的分账收入。公司董事长王长田直言，现有的票房分账机制严重压缩了片方利润，阻碍了行业的健康发展。

现行分账机制遭王长田质疑

6月15日，在第27届上海国际电影节开幕论坛上，王长田公开表达了对当前电影行业利益分配格局的不满。他表示：“现在一百块钱的票房，片方大概只能拿到三十八九块钱，扣除宣发成本后，实际到手仅约33元。”在他看来，这种收益比例不足以支撑电影制作的高质量投入，长远来看，不利于行业的可持续发展。

这种观点迅速在资本市场引起反响。王长田发言次日（6月16日），光线传媒股价应声大涨并封住20cm涨停板，总市值攀升至648.33亿元。尽管如此，与今年2月一度突破1200亿元的高点相比，光线传媒市值仍处于“腰斩”状态。

《哪吒2》：从票房奇迹到IP开发

作为今年最具爆款效应的电影之一，《哪吒2》的成功已无需赘述。猫眼专业版数据显示，截至6月15日，该片全球票房已达158.92亿元，其中海外票房约4.49亿元人民币。此前光线传媒披露，今年一季度公司实现收入29.75亿元，同比增长177.87%；归母净利润20.16亿元，同比激增374.8%。由此估算，仅《哪吒2》一部作品，光线所获得的票房分账收入或已超过30亿元。

但这并非全部。《哪吒2》尚未下映，后续线上流媒体授权、国际市场拓展以及长期版权变现，仍将带来可观增量。而围绕IP展开的商业化开发，也正在提速。

在内容之外，光线传媒正试图通过拓展“哪吒宇宙”的边界，延长IP生命力和变现链条。王长田透露，公司正推进衍生品销售及授权，尽管目前授权经验尚浅，尚未从中获得高额回报，但他预计整个“哪吒”系列衍生品的市场规模可能达到上千亿元。

此外，光线传媒还通过互动平台透露，已有多个城市提出希望与其合作共建“哪吒”主题乐园，目前正在与重点地区就合作模式进行洽谈。公司计划通过多元化、可持续的方式深度开发IP，以实现品牌影响力和业绩的双重提升。

爆款难复制

尽管外界普遍对《哪吒3》寄予厚望，王长田却显得颇为冷静：“哪吒二的成功是一个个例，并不具备大规模复制和推广的条件。”他强调，下一部哪吒系列电影将全面提升制作标准，秉持“认真打磨、精心制作”的原则出品。

冷静背后，是现实的行业压力。今年4月，全国电影票房同比几乎“腰斩”，五一档期表现也不及预期。虽然6月1日“六一档”小幅回暖，总票房突破2亿元，同比上涨6.4%，但即便是当日上座率最高的《哪吒2》，上座率也仅为12.2%。市场热度整体回落已成趋势。

面对行业周期波动，光线传媒能否保持业绩高位仍存疑问。群益证券最新研报预计，光线传媒2025-2027年净利润将分别为22.47亿、10.86亿、13.56亿元，增速波动明显。如何在《哪吒3》上线前，稳住市场热度、持续制造爆款，成为光线传媒亟待解答的一道难题。

不过在解决长期增长这一难题前，王长田已经率先“落袋为安”。5月19日，光线传媒发布公告称，控股股东光线控股及其一致行动人王牮、王洪田计划三个月内减持不超过2923.73万股股份。值得一提的是，光线控股为董事长王长田实控，王牮、王洪田则分别为其妹妹和弟弟，分别担任控股股东董事及光线传媒的总裁助理。