来源：郁言债市

本周（2025年6月9-13日）中证REITs全收益指数收于1114.86点，周度上涨0.69%，市场维持较高热度。中证REITs（收盘）指数收于886.31点，周度上涨0.51%。我国REITs市场已上市66个项目，本周总市值收于2041亿元，继上周突破2000亿元后环比上涨0.99%，主要是受华夏北京保障房REIT扩募完成带动，以及消费设施、产业园区板块上涨影响。近期中金中国绿发商业资产、中金亦庄产业园、中银中外运仓储物流3只REITs完成发行后，我国上市REITs数量将达到69个。

大类资产角度，本周REITs各资产板块均上涨，整体跑赢权益市场（沪深300、中证500、中证1000和恒生科技）、债券市场（中证全债、中证国债、中证公司债、中证转债）和沪银，跑输黄金（沪金和COMEX黄金）。

01

二级市场

1.1 价格：扩募概念保租房项目强势领涨

本周七大REITs板块中，全部资产板块流通市值加权平均总回报均录得正增长，6月13日华夏基金披露华夏北京保障房REIT的《向特定对象发售基金份额发行情况报告书》，宣告华夏北京保障房REIT扩募发售正式完成，同时也带来了当周租赁住房REITs板块整体1.43%的涨幅，其中华夏基金华润有巢、红土创新深圳安居、华夏北京保障房、中金厦门安居本周涨幅分别为4.32%、3.49%、2.35%和2.33%，均为扩募概念保租房REITs，扩募进度分别是上交所已反馈（2024/12/23）、扩募草案公告（2024/6/1）、扩募完成（2025/6/11）和上交所已反馈（2025/6/10）。

本周能源设施板块表现一般，主要是大市值的中信建投国家电投新能源、鹏华深圳能源REITs价格下跌，但工银蒙能清洁能源和中信建投明阳智能新能源两只风电REITs本周涨幅分别达到了3.97%和3.41%，能源板块仍然具有一定的吸引力。

个券层面，华夏基金华润有巢（租赁住房）、华安百联消费（消费设施）、工银蒙能清洁能源（能源设施-风电）3只REITs领涨，涨幅分别为4.32%、4.19%和3.97%。招商高速公路（高速公路）、华夏南京交通高速公路（高速公路）、华夏金茂商业（消费设施）3只REITs领跌，跌幅分别为1.57%、1.35%和1.02%。

1.2 流动性：市政环保板块换手率升至第一

本周市场整体成交维持较高活跃度，日均成交额5.48亿元、日均成交量1.19亿份、日均换手率0.61%，环比分别上升5%、2%、0.01pct。

分板块来看，本周日均换手率靠前的分别是市政环保（1.01%）、租赁住房（0.79%）和产业园区（0.67%），其中市政环保、租赁住房近两周的交易持续升温。本周市政环保交易活跃主要受中航首钢绿能REIT和富国首创水务REIT带动，二者日均换手率本周均突破1%。

个券层面，本周交易活跃度前三的分别是国泰君安临港创新产业园REIT、华夏深国际REIT和华夏特变电工新能源REIT，日均换手率分别达到2.7%、2.1%和1.5%，当周价格涨跌幅分别为1.37%、0.45%和0.49%，其中国泰君安临港创新产业园REIT也是扩募概念股，其扩募申请已于2025年5月30日获上交所审核通过。本周交易活跃度靠后的是华夏大悦城商业REIT，日均换手率仅0.1%。

1.3 估值：消费、能源、租赁住房板块估值较高

本周七大REITs板块中，消费板块REITs仍处于高估值状态。能源板块除了鹏华深圳能源REIT外，其他6只当前中债估值收益率也低于历史均值-1倍标准差，工银蒙能清洁能源、中信建投明阳智能新能源和华夏特变电工新能源的中债估值收益率为负。租赁住房板块当前估值收益率基本也处于历史低位，市场估值一致性较强。园区基础设施、市政环保、交通基础设施和仓储物流估值表现分化较为明显，部分个券的后续业绩表现，值得跟踪。

02

一级市场

2.1 首发：中银中外运仓储物流REIT正式询价

一级市场方面，2025年以来已有8个项目上市，募集资金134亿元。截至2025年6月13日，年内潜在发行项目12-15单左右，预计总发行规模200亿元以上，市场总规模将突破2200亿元。

具体来看，当前已获批正处于询价、发售阶段的有3单（中金中国绿发商业资产6月16日募集结束、中金亦庄产业园6月11日募集结束、中银中外运仓储物流2025年6月16日询价），已反馈交易所问询的7单（创金合信首农产业园2025-06-03、华夏华电清洁能源2025-06-03、南方万国数据中心2025-06-03、中金唯品会奥特莱斯2025-05-26、华夏凯德商业资产2025-05-12、中信建投沈阳国际软件园2024-12-12、建信建融家园租赁住房2024-04-15），交易所已问询3单（南方润泽科技数据中心2025-06-03、华夏万纬仓储物流2024-04-15、建信金风新能源2023-10-22），交易所已受理2单（创金合信电子城产业园2025-05-20、华夏中核清洁能源2025-06-10）。

2.2 扩募：华夏北京保障房扩募正式完成

6月13日，华夏北京保障房REIT成为国内首单完成保障性租赁住房REITs扩募发售的项目。6月10日，中金厦门安居REIT的扩募申请获得交易所审核反馈。

2.3 本周其他要闻

1.【易方达深高速REIT】5月日均收费车流量为3.87万辆次，当月环比变动-3.1%；5月路费收入0.26亿元，当月环比变动1.9%。

2.【国泰君安东久新经济REIT】拟于2025年6月18日10:00-11:30 举办投资者开放日活动。

3.【工银河北高速REIT】拟于2025年6月18日举办投资者开放日活动。

4.【华夏华润商业REIT】拟于2025年6月18日14:00-17:30 举办投资者开放日活动。

5.【国泰君安临港创新产业园REIT】拟于2025年6月19日下午13:00-15:00举办投资者开放日活动。

6.【国泰君安城投宽庭保租房REIT】拟于2025年6月20日下午2:30-4:00举办投资者开放日活动。

风险提示：

公募REITs相关政策出现超预期调整：若公募REITs相关政策出现超预期调整，可能导致公募REITs的供需格局发生变化，从而影响公募REITs流动性和市场价格。

基础设施项目经营风险：公募REITs的收益取决于所投基础资产的正常经营。若出现不可抗力等各类事件导致基础资产无法经营或无法出租，或基础资产未购买财产一切险及公众责任险等保险，或投保金额无法覆盖基础设施项目评估价值，将对项目分红、二级市场价格等产生显著影响。

资料来源及数据统计风险：本文数据主要依靠监管部门网站、WIND、公募REITs招募说明书、公告等，存在部分信息收集不完整、统计遗漏的风险，导致结果出现偏差。