东吴证券-非银金融行业：金融产品跟踪周报，权益ETF系列，调整空间相对有限，结构性行情持续涌现-250614
（转自：研报虎）
投资要点
A股市场行情概述：(2025.6.9-2025.6.13)
主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：创业板指(0.22%)，万得微盘股日频等权指数(-0.07%)，上证指数(-0.25%)；排名后三名的宽基指数分别为：北证50(-3.11%)，科创50(-1.89%)，科创100(-1.43%)。
风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：金融(风格.中信)(0.76%)，中盘价值(0.54%)，周期(风格.中信)(0.43%)；排名后三名的风格指数分别为：消费(风格.中信()-1.08%)，大盘成长(-0.76%)，巨潮小盘(-0.71%)。
申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：有色金属(3.79%)，石油石化(3.50%)，农林牧渔(1.62%)。排名后三名的申万一级行业指数分别为：食品饮料(-4.37%)，家用电器(-3.26%)，建筑材料(-2.77%)。
A股市场行情展望：(2025.6.16-2025.6.20)
观点：调整空间相对有限，结构性行情持续涌现。
万得全A指数，日度宏观模型仍然持续发出负向信号，代表模型预测后续大盘短期有小级别的调整可能。月频宏观模型，6月份的分数为0分，代表6月份全月可能是个偏震荡偏强的走势。因此后续大盘指数可能会进入一段空间不大，但时间较长的震荡盘整期，中期级别上趋势仍然向好。
结构上，医药(近期进攻性最强的方向之一)、红利(中长期较为明确的主线)、有色金属、军工(事件冲击不断)、新消费等发生轮动表现，市场成交额也相对健康。因此整体权益市场，我们判断结构性行情仍旧会不断涌现。后续市场可能会进入一段相对轻Beta重Alpha的阶段。
鉴于今年港股整体Beta表现比A股更为优秀，因此同等风格比较时，港股可能是更优的选择。
所以综合而言，本月后续行情我们保持相对乐观，大盘指数上后续大幅度调整的可能并不高，市场需要时间逐渐消化中东的事件冲击，具体行业结构上，多个板块均可能有轮动的表现。
基金配置建议：
根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会呈现大盘指数持续震荡盘整的行情，但结构上仍然存在轮动性行情。
因此从基金配置的角度，我们建议进行相对均衡型的ETF配置。
风险提示：1)模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2)宏观经济不及预期；3)发生重大预期外的宏观事件。