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（转自：研报虎）

季报重点内容:

生产经营情况

　　2025Q1，原铝出货量为16.87万吨，环比增长1.2%。

财务业绩情况

　　2025Q1净销售额6.339亿美元，环比增加300万美元，主要原因是LME铝价上涨、地区溢价增加以及有利的销量和产品组合，但第三方氧化铝销售额的减少部分抵消了增加的销售额。

　　2025Q1归属于Century股东的净利润为2,970万美元，环比减少1,550万美元。2025Q1归属于Century股东的净利润减少的主要原因是投入成本增加以及衍生工具的损失，其中一部分被金属和地区溢价价格上涨所抵消。第一季度的业绩还受到840万美元特殊项目净额的影响，特别是Mt.Holly冶炼厂350万美元的紧急能源费用和300万美元的衍生工具未实现亏损(税后)。因此，公司报告的2025Q1调整后净利润为3,660万美元，环比减少690万美元。

　　2025Q1归属于Century股东的调整后EBITDA为7800万美元。这比上一季度减少了290万美元，主要原因是能源价格上涨和原材料成本上升，其中一部分被LME和地区价格溢价的提高所抵消。

　　截至2025年3月31日，Century的流动资金状况为3.391亿美元，包括现金及现金等价物4,490万美元和合并可用借款2.942亿美元。

2025Q2展望

　　受中西部地区溢价增加和能源成本降低的影响，公司预计第二季度调整后EBITDA将在8000万至9000万美元之间，但计划中的大型维护和季节性劳动力支出将部分抵消上述影响。

风险提示

　　1)美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；

　　2)俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；

　　3)国内消费力度不及预期；

　　4)海外能源问题再度严峻。