作者：拉默R4 V3

金城医药(SZ300233)

前天金生减持是因为基金到期。昨天的减持应该是因为大股东流动性不足，自身杠杆不足。

市场的焦点都在高纯度尼古丁上。记者在政府官网上赞扬了政府的高效率，曝光了200吨的产能。没有这个记者的文章我是不会买的。虽然我跟踪了一年，但是之前并没有考虑尼古丁。

之前的市场预期是100吨。今年本身就是业绩发布年，原业务利润5亿可以预期。明年，6亿需要催化剂价值回报。这样一来，这种高纯度的尼古丁让公司在价值回归的道路上锦上添花。我提到了20亿元的收入和每吨1,000 W的价格。可以多找行业内的途径查询，或者去下游电子烟客户那里查询。

接下来看一下股价定位的三个重要因素。

一、高纯度尼古丁投产时间(只需要山东省审批，不需要国家级，已经审批，生产时间应该在近期。到时候山东的相关网站应该能查到这类重大项目的进展情况，哪怕上市公司吓得不敢为自己说话)；

第二，高纯度尼古丁价格的验证不是小作坊，而是大规模生产，纯度高，技术先进。

第三，也就是长期因素，这个项目在其他地方难度如何，晋城是原有产业链的延伸，护城河比较深。

一两个股东缺钱，有很强的想做大市值的欲望。此外，他们的主营业务有非常高的安全边际，这是API的最低估值目标。尼古丁提供了灵活性，目前只相当于明年10亿利润的12倍。昨天涨停成交量没有增加，筹码锁定更好。

潜在的风险是高纯度尼古丁的生产时间，但这是泡炸后要考虑的事情。从单价来看，尼古丁应该是大品种、精细化工领域a股的价格冠军，看市场如何继续发酵。