（转自：源媒汇）

作者 | 童画

编辑 | 苏淮

6月11日晚，青岛银行的一纸公告，或将改变现有的股权结构——该行董事会全票通过青岛国信发展（集团）有限责任公司（下称“青岛国信集团”）通过子公司增持股份议案。

一旦获得监管核准，这家青岛市属国资，将以不超过19.99%的持股比例跃居青岛银行第一大股东，打破海尔集团与意大利联合圣保罗银行长达数年的股东排位格局。

受此消息影响，6月12日，青岛银行A股股价跳空高开，尾盘以上涨3.50%报收5.32元，盘中最高一度涨至5.43元，这也创出四年以来的新高，公司市值接近310亿元。

地方国资增持背后，或是青岛银行上市以来持续增长的业绩曲线，以及资产质量稳中向好的经营基本面。但是透过贷款比例，也可一窥这家“A+H”股上市城商行的结构变化。更值得注意的是，悬而未决的重大诉讼、持续增长的个人贷款不良率等问题。

国资超越海尔成第一大股东？

1996年9月，原青岛市21家城市信用社全体股东，以及青岛市财政局、捷动集团、颐中烟草、鲁煤实业、福兴物业等五家法人单位签署《青岛城市合作银行发起人协议》，共同发起设立“青岛城市合作银行”，后更名为“青岛市商业银行”，2008年2月又更名为“青岛银行”。

天眼查显示，青岛银行成立于1996年11月，公司注册资本为582035.4724万元，法定代表人是景在伦。

2015年12月3日，青岛银行在香港联交所上市，2019年1月16日在深交所上市，成为山东省首家上市银行、全国第二家“A+H”股上市城商行。

青岛银行2019年年报显示，香港中央结算（代理人）有限公司（即北向资金）的持股比例为25.23%。但是由于该平台主要是作为香港投资者的持股平台，并非由特定的实体组成，因此实际上青岛银行的第一大股东是海尔集团，后者通过下属8家企业合计持股18.01%；青岛银行的第二大股东是意大利联合圣保罗银行，持股比例为13.85%；第三大股东为青岛国信集团，其通过3家子公司合计持股13.38%。

上市以来，青岛银行的这几家股东排名没有变化。

截至2024年12月31日，青岛银行的第一大股东依旧是海尔集团，合计持股比例为18.14%；意大利联合圣保罗银行持股比例升至17.50%，依旧位列第二大股东；第三大股东还是青岛国信集团，持股比例升至14.99%。

资料显示，青岛国信集团源于1988年成立的青岛市能源投资公司，2006年改制为青岛国信实业有限公司，2008年重组为青岛国信集团，是青岛市国资委旗下的国有独资公司，主要职能是运营国有资本、经营国有股权，进行投资、资本运作和资产管理。

2025年6月11日，青岛银行第九届董事会第十三次会议审议通过了《关于青岛国信集团通过子公司增持青岛银行股份的议案》。

青岛银行在公告中阐述了青岛国信集团增持的理由，是“出于对本行股票长期投资价值的认可”。增持后青岛国信集团合计持股比例预计不超过19.99%。一旦监管机构核准实施，青岛国信集团对青岛银行的合计持股比例将超过海尔集团，成为第一大股东，从而改变现有的股东排名结构。

海尔集团的企业性质为集体所有制企业，而青岛国信集团的背后是青岛国资委，这使得青岛银行有可能成为一家地方国资主导的上市城商行，预计地方国资未来对青岛银行的资源支持力度将进一步提升。

目前，青岛银行董事会的14名董事中，青岛国信集团仅有一名董事席位，而海尔集团、意大利联合圣保罗银行均有两名。若青岛国信集团成为第一大股东，是否会要求增加董事席位，从而加强其在青岛银行的话语权呢？最终博弈结果，引人关注。

此次青岛国信集团的增持，或源于青岛银行2025年3月末的一份“估值提升公告”。该行的股价已连续12个月低于每股净资产，因此“鼓励股东增持本行股份”。

广发证券认为，对于青岛银行，“国有股东增持，彰显长期发展信心”。

3.5亿美元诉讼尚未开庭审理

青岛银行自2015年H股上市、2019年A股上市以来，业绩保持稳健增长态势。

2024年年报显示，青岛银行实现营收134.98亿元，同比增长8.22%；归母净利润42.64亿元，同比增长20.16%。

回溯A股上市以来数据，2019-2024年，青岛银行的营收从96.16亿元增至134.98亿元，复合年均增长率（CAGR）约7.02%；净利润从22.85亿元增至42.64亿元，复合年均增长率13.29%，呈现“规模与效益”双提升特征。

太平洋证券认为，青岛银行的贷款投放能力强劲，资产质量持续改善，业绩韧性充足。

2025年一季度，青岛银行延续了增长态势，实现营收40.47亿元，同比增长9.69%；归母净利润12.58亿元，同比增长16.42%。

值得注意的是，青岛银行一季度净息差1.77%，环比回升4个基点，在行业净息差普遍收窄的背景下逆势改善。青岛银行称，这得益于“在营业收入方面，扩大生息资产规模，提高贷款等高收益资产占比，同时，负债端降本增效成果显著，成本率和利息支出均同比下降，净息差（净利息收益率）同比持平，利息净收入稳步增长”。

长江证券认为，青岛银行一季度“盈利增速显著超预期，利息净收入加速上行”。

值得注意的是，在青岛银行的业绩增长背后，尚有一起悬而未决的巨额诉讼。

时间回到10年前，2015年，青岛银行与AMTD GLOBAL MARKETS LIMITED（尚乘环球市场有限公司，下称“尚乘环球公司”）签订《投资管理协议》，投资组合的初始投资及追加投入合计3.50亿美元。

但是在操作中，尚乘环球公司违反了协议约定的条件，实施了“未经授权的交易”，导致青岛银行于2022年7月书面通知该公司终止了《投资管理协议》。同年9月1日，青岛银行向香港特别行政区高等法院提起诉讼，要求尚乘环球公司赔偿约2.64亿美元（或等值港元）或经评估后确定的金额，并“交付或转让投资组合证券（未经授权交易的证券除外）以及投资组合投资的所有资产所有权”。

该诉讼在当时已经正式获得法院受理，但是迟迟未能开庭审理。青岛银行在2024年年报中表示，“本次诉讼不会对本行的正常经营产生影响。预计对本行利润不会产生实质性影响”。

对于“是否形成预计负债”，青岛银行表示“否。将根据诉讼进展情况及相关会计准则的规定进行会计处理”。

个人贷款不良率持续上升

业绩增长的同时，青岛银行的资产总额也在增加。

截至2024年末，青岛银行的资产总额为6899.63亿元，同比增长13.48%；贷款总额为3406.90亿元，增长13.53%；存款总额为4320.24亿元，增长11.91%，形成“资产-负债”良性循环。

但是从贷款结构看，青岛银行的个人贷款与公司贷款的比例正发生显著变化。截至2024年末，青岛银行的公司贷款为2421.79亿元，较2023年末增加406.14 亿元，同比增长20.15%，占该行贷款总额的比例为71.08%；个人贷款为783.36亿元，比2023年末减少7.48亿元，同比下降0.95%，占该行贷款总额的比例为22.99%。

这一结构，较青岛银行上市之初时发生明显转变。彼时，青岛银行的公司贷款占比为64.83%，个人贷款占比为31.55%。由此可见，自上市以来，青岛银行“零售转型”的战略并不明显，反而是公司贷款的扩张力度较大。

深度剖析，2024年，青岛银行的个人住房贷款、个人经营性贷款均同比增长，但是个人消费贷款为201.21亿元，较2023年的218.43亿元减少逾17亿元。“主动调整信用卡业务战略，个人消费贷款有所减少”青岛银行在年报中如是解释。

在2025年5月15日的机构调研中，青岛银行管理层表示，将“加大对住房贷款、消费贷、经营贷等贷款的投放力度，力求实现均衡发展”。

资产质量，是衡量银行经营稳健性的核心指标。截至2024年年末，青岛银行的不良贷款率为1.14%，较2023年末下降0.04个百分点；拨备覆盖率为241.32%，同比提升15.36个百分点；贷款拨备率为2.74%，同比提升0.07个百分点，三项指标均呈持续优化态势。

2025年一季度，青岛银行的不良贷款率进一步降至1.13%，拨备覆盖率升至251.49%，资产质量向好趋势巩固。

但值得注意的是，青岛银行2024年个人贷款不良率提升至2.02%，较2023年的1.44%增加0.58个百分点，而2022年这一数据仅为0.89%，反映出该行的个人贷款不良率呈现持续增长趋势。

另外，青岛银行2024年末的不良贷款总额为38.73亿元，较2023年末的35.39亿元增加逾3亿元。其中，损失类贷款约为20.36亿元，较2023年末的11.52亿元增加约8.84亿元，占比较2023年末上升0.22个百分点至0.60%。

在业绩增长与结构调整的同时，青岛银行也面临行业共性挑战。

2025年一季度末，青岛银行资本充足率为13.51%、一级资本充足率为10.46%、核心一级资本充足率为8.96%，较2024年末分别下降0.29个百分点、0.21个百分点、0.15个百分点。对此，青岛银行表示，是由于“业务发展的同时，伴随资产规模增长，风险加权资产随之增加，各级资本充足率虽有所下降，但均符合监管要求”。

尽管“符合监管要求”，但这一下降趋势是否会对青岛银行未来的业务扩张和战略布局产生限制？6月12日，源媒汇致函青岛银行，截至发稿尚未得到回复。

随着青岛国信集团增持股份落地预期增强，市场关注青岛银行的战略是否会进一步向国资倾斜。从已有的案例来看，地方国资控股通常会强化银行与区域发展战略的协同，例如在城市更新、海洋经济、新旧动能转换等领域加大投入，但市场化经营机制仍将是核心原则。

关于青岛银行的定位，董事长景在伦在2024年年报致辞中强调，将“立足市场化企业定位”。这一表态，为该行未来的战略走向定下基调。

在地方国资可能主导的新股权格局下，青岛银行，这家区域银行如何平衡政策性与市场化、传统业务与创新转型、贷款增长与不良控制，将成为观察中国城商行发展的重要样本。

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