来源：V观财报

　　LABUBU爆火，直接带飞泡泡玛特股价。

　　一年半飙涨近13倍

　　火出圈的LABUBU，一“娃”高价也难求，泡泡玛特股价水涨船高，不断刷新历史纪录。

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　　截至发稿，港股泡泡玛特上涨1.93%，总市值3693亿港元。

　　年初至今，泡泡玛特股价累涨逾200%，每股从90港元上下涨至275港元，再创新高。若从2024年初开始计算，泡泡玛特股价涨幅约1276%。

　　泡泡玛特2024年年报显示，王宁持有泡泡玛特股权占比为48.73%。

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　　Wind显示，2025年一季度末，57家基金公司持有泡泡玛特，较上期增长32.56%；基金持股总数为6874.75万股，较上期增长19.15%。而2024年一季度末，仅16家基金公司持有泡泡玛特，持股总数为5155.98万股。

　　除了二级市场，6月10日，在全球首场初代藏品级LABUBU艺术专场拍卖会上，全球唯一一只高131cm、薄荷色LABUBU落槌价为108万元；另一款全球限量15版的棕色LABUBU落槌价为82万元。

　　永乐在线小程序截图

　　IP新消费市场

　　从嘟嘴MOLLY到精灵LABUBU，不少爆款IP让泡泡玛特不断出圈。

　　艺术家IP是泡泡玛特主要商品类型，主要包括THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA等IP。艺术家IP收入从2023年的48.22亿元升至2024年的111.21亿元，增长130.6%，主要由于以THE MONSTERS为代表的毛绒产品深受消费者喜爱。2024年THE MONSTERS产品收入较2023年增长726.6%。

　　2024年，泡泡玛特在越南、印度尼西亚、菲律宾、意大利、西班牙开设首家线下门店。财报显示，东南亚收入占比为47.4%，北美收入占比为14.3%。

　　对于未来，IP仍是泡泡玛特业务的核心驱动，公司表示将全力聚焦于丰富IP类型，扩充IP资源库。同时，对IP开展持续性运营工作，强化消费者对IP的认知，深化粉丝与IP之间的情感纽带。

　　泡泡玛特还提到，持续扩张全球业务布局，重点拓展北美、东南亚及欧洲市场，通过在全球地标性位置开设线下门店，强化品牌体验与知名度。

　　2025年一季度，泡泡玛特整体收益（未经审核）同比增长165%-170%，美洲同比增长895%-900%，欧洲同比增长600%-605%。

　　中商产业研究院认为，中国IP玩具市场仍处于发展初期，正逐步从产品组合有限的阶段向品类多元化、设计精湛化、品牌高端化的更成熟阶段方向转型，中国IP玩具市场显示出巨大的增长潜力。

　　另据中商产业研究院分析师预测，2025年，全球IP玩具市场规模将增至5673亿元，中国IP玩具行业市场规模将达到911亿元。

　　信达证券研报认为，当前IP潮玩消费核心是情绪价值的即时满足，LABUBU以其个性特点满足部分需求，结合社媒快速放大，当前其供给侧的短缺及部分稀缺性进一步加大产品流通溢价，从而显著扩大其关注度。

　　在中原证券研报看来，继泡泡玛特登陆港股市场后，目前包括布鲁可、卡游、52TOYS等IP衍生品企业已在港股实现成功上市或正在递交招股书。IP衍生品企业或将通过资本市场进一步扩大优质IP资产的积累以及相关衍生品的产能。年轻一代的消费观念和消费逻辑逐渐转向悦己和追逐潮流，“吃谷”已经成为年轻群体的核心兴趣之一，也催动IP新消费市场的兴旺，建议关注高景气度的IP新消费市场。

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

　　封面、导语图来源@POPMART泡泡玛特