来源：新农观

大家好，今天继续聊聊玉米的事。

大家对于6月份的玉米并不太看好，而我们之前也分析认为，6月的玉米震荡居多。

而近期玉米似乎触发了上涨契机，呈现出明显的多重涨势，具体表现为：

一是期现双涨，即期货市场以及现货市场双双上涨。

二是东北、山东齐涨，这也很久没出现过了。

三是玉米、小麦齐涨，这也更是难得。

这就不得不让市场对玉米另眼相看了，那么就有两个问题：

第一个，玉米这波上涨会持续多久？

第二个，题目说“大戏”要开始了，什么“大戏”？

我们一个一个来说。

先说第一个，玉米这波上涨能持续多久？

这是一个老生常谈的问题，因为几乎玉米每次上涨，都要问这个问题。而按照我们之前的分析，玉米震荡居多，那么意味着这波上涨也是阶段性的。

为什么呢？

首先我们看山东玉米的上涨。

山东玉米上涨，原因无他，就是上量持续低位，近几天深加工门前的到货车辆也就是100多辆，不超过200。按照山东看车下菜碟的惯例，当然得涨价。

而同理，前几天一天跌4回，同样也是因为上量增加，所以才压价。

所以这么来看，山东的上涨和上量脱不了关系，而上量这件事是不稳定的，所以玉米行情也就不会稳定。

那么玉米上量为啥少了呢？

一方面是小麦收获，腾仓变现的不少，陆陆续续告一段落。

另一方面，则是东北粮的入关。那现在东北玉米不入关了吗？为啥上量少了呢？

这就不得不说到东北玉米市场了。

我们之前分析过，东北玉米6月份是供应偏紧的，存在上涨的契机。主要就是因为外流增加，当地企业提价锁粮。

外流增加一方面是东北是玉米的主产区，从产销比例来看，一定是产大于销的，所以东北本地市场消化不了这么多玉米，肯定要外流，这只是时间问题，只要价差稍一形成，必然要往外走。

另一方面，近期铁路运费下调，给东北玉米流通带来了便利。

而东北玉米入关主要就是去往两个地方：一个是华北华东市场，另一个就是华南西南市场。

那么，玉米的上量为啥没增加呢？

这就是卖方心理，和买涨不买跌相反，卖方的心理是卖跌不卖涨，之前玉米下跌，持粮主体反而更愿意卖粮，因为都怕后续跌猛了砸手里。

但现在峰回路转，玉米全面开涨，自然卖粮的脚步也就慢了下来。

而玉米上涨还有另一个原因，那就是需求在增加。

什么需求？

深加工依然是老样子，并没有太大改观，并不具备突然补库的需求，所以需求增加是饲用领域。

虽然小麦替代已近在眼前，但是我们之前分析过，小麦对玉米不是全部替代，只是部分替代。

另一方面，所谓替代也多是大型饲料企业，一些中小企业因配方修改的成本问题，并不容易替代。

而就在前两天，猪价刚刚跌出了新低，这说明什么？

说明生猪产能依然庞大，这玉米的刚性支撑。同时跌破新低以后，也触发了部分育肥户的抄底情绪，所以玉米有部分补库需求。

第三，玉米和小麦不同，小麦是供强需弱，而玉米只会越用越少。这也是期货市场看涨远期玉米的一个重要原因。

在这一系列的联动下，玉米就涨了起来。但为什么认为是阶段性的呢？

第一，还是时间问题。

虽然现在玉米好像是青黄不接，但还没有到呈现“缺”，所以还需要时间去消化。

第二，持粮主体依然有变现需求。

一方面是恐高，毕竟后续玉米什么样，现在也只是理论上的推断，谁也不敢赌，毕竟前车之鉴。

所以当玉米涨到一定高度以后，变现落袋为安的也不在少数。

另一方面，随着气温不断升高，部分玉米存储风险也在增加，所以只要玉米上量增加，那么行情必然还要波动。

那么，第二个问题，“大戏”又是指什么呢？

小麦和玉米一直相爱相杀，但是小麦供大于求，明显过剩，而小麦要消耗过剩库存，又不能跌破种植成本，那么就只有一个出路，那就是进入饲用替代。

而小麦要顺利进入替代也要具备两个条件：一是小麦到底，二是与玉米有足够的价差，这才能让饲料企业放心开收。

河南启动小麦托市后，小麦行情开始逐渐止跌，因为市场预计，接下来不光河南，还会陆续有多个地区启动托市，这就明确给市场吃了一颗定心丸，即小麦已经到底。

而接下来就是要完成第二个条件，即小麦玉米有足够的价差，甚至不排除部分地区形成倒挂。

所以我们看到，玉米火速开涨，就是在为小麦替代开路。但反过来，小麦开始大量替代以后，也必然会限制玉米的涨势。

所以这是一轮博弈战，且大戏才刚刚开始。

（转自：新农观）