炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

※【食品饮料】推新大年，健康引领——饮料行业系列专题（一）

对外发布时间: 2025年06月10日

短期饮料行业旺季有望进来密集催化，同时全年维度饮料企业推新加速，战略单品多顺应健康化、质价比大趋势，叠加管理焕新、机制改善、营销突破等变革有望强化大单品成功概率、实现积极增长。建议两条主线布局饮料板块：1）优质龙头：农夫山泉、东鹏饮料、统一企业中国；2）高安全边际&改善标的：华润饮料、李子园、承德露露、欢乐家、均瑶健康、重庆啤酒等。

风险提示：行业竞争加剧，消费力复苏不及预期，新品表现不及预期。

李梓语   分析师   S0680524120001   liziyu1@gszq.com

陈熠   分析师   S0680523080003   chenyi5@gszq.com

黄越   分析师   S0680525050002   huangyue1@gszq.com

※【电子】影石创新（688775.SH）-影像设备龙头，创新引领发展

对外发布时间: 2025年06月10日

智能影像设备领军者，深度打造全球化品牌。影石创新成立于2015年，成立以来专注于全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产与销售，发展形成了由全景技术、防抖技术、AI影像处理技术、计算摄影技术等为核心的技术体系。在消费级领域，公司重点布局全景相机及运动相机两大产品线，主打模块化设计、AI影像增强及多场景适配能力，产品包括ONE R系列、Ace系列等；专业级业务则以Pro系列及TITAN系列VR全景相机为主，覆盖8K-11K超高清VR内容制作，应用于影视制作、新闻直播及军事警务等领域。近年来，公司持续推进全新产品线开发、关键技术升级及技术版图拓展，不断丰富产品矩阵，市场份额持续提升，公司业绩快速增长，营收从2021年的13.28亿元增长到2024年的55.74亿元，CAGR达61.31%；扣非归母净利润从2021年的2.52亿元增长到2024年的9.46亿元，CAGR达55.42%。

风险提示：国际贸易摩擦及关税风险；境外经营风险；产品及技术研发风险。

郑震湘   分析师   S0680524120005   zhengzhenxiang@gszq.com

佘凌星   分析师   S0680525010004   shelingxing1@gszq.com

肖超   研究助理   S0680125010002   xiaochao@gszq.com

※【汽车&海外】雅迪控股（01585.HK）-政策驱动景气度上行，龙头盈利修复可期

对外发布时间: 2025年06月10日

以旧换新叠加新国标落地，行业需求有望重回快速增长区间。 行业格局：头部车企优势明显，未来市场份额有望稳中有升。 公司经历前期激进扩张与2024年深度调整，销量、盈利能力均有望快速修复。预计公司2025-2027年归母净利润分别为29.3/35.5/41.1亿元，对应PE分别为12.1/10.0/8.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：行业需求不及预期风险，价格战超预期风险，新车型不及预期风险，测算假设有关风险。

丁逸朦   分析师   S0680521120002   dingyimeng@gszq.com

刘伟   分析师   S0680522030004   liuwei@gszq.com

刘玲   分析师   S0680524070003   liuling3@gszq.com

研究视点

※【计算机】海光曙光复牌，国产算力生态开始整合重估

对外发布时间: 2025年06月10日

事件：2025年6月9日，海光信息与中科曙光分别发布关联交易预案，通过换股吸收合并的方式对海光信息和中科曙光进行战略重组，并于6月10日开市起复牌。

建议关注：算力生态产业链，重点关注服务器领域如中科曙光、海光信息、浪潮信息、华勤技术、慧博云通、寒武纪、神州数码等。

风险提示：技术迭代不及预期风险、需求下行超预期风险、行业竞争加剧风险。

刘高畅   分析师   S0680518090001   liugaochang@gszq.com

杨然   分析师   S0680518050002   yangran@gszq.com

重要声明

2、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的，但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息不发生任何变更，相关资料和观点仅供参考。本订阅号推送内容仅反映国盛证券研究人员于发出完整报告当日的判断，本订阅号所载的资料、意见及推测有可能因发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。

3、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点，均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断，并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考，不构成对任何人的投资建议，任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下，国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。

4、国盛证券有限责任公司已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，本公众订阅号（微信号∶gszqyis）为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的，或含有"国盛证券研究"，或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。