□记者 张小洁

继成银转债、苏行转债、杭银转债后，规模达200亿元的南银转债也将实现强赎摘牌。

6月9日晚间，南京银行公告称，公司股票自2025年5月13日至2025年6月9日的19个交易日中已15个交易日的收盘价不低于南银转债当期转股价格8.22元/股的130%（含130%），即10.69元/股。根据《南京银行股份有限公司公开发行A股可转换公司债券募集说明书》的相关约定，已触发南银转债的有条件赎回条款。公司于2025年6月9日召开第十届董事会第十次会议审议通过《南京银行股份有限公司关于提前赎回“南银转债”的议案》，决定行使南银转债的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的南银转债按债券面值加当期应计利息的价格全部赎回。

公开资料显示，南京银行于2021年6月公开发行200亿元可转债，期限6年，到期日为2027年6月15日。

去年以来，南京银行股价大幅攀升，2024年涨幅达57.96%，2025年继续走高。随着正股价格走高，南银转债强赎预期不断升温，进入二季度，投资者加快转股步伐。Wind数据显示，截至今年一季度末，南银转债未转股比例为52.38%，未转股金额为104.76亿元，而截至6月9日，上述两个数据分别降至25.83%和51.66亿元。

南京银行在公告中提示，投资者所持南银转债除在规定期限内通过二级市场继续交易或按8.22元/股（若发生因除权、除息等引起公司转股价格调整的情形，则按调整后的转股价格）的转股价格进行转股外，仅能选择以100元/张的票面价格加当期应计利息被强制赎回。若被强制赎回，可能面临较大投资损失。

从整个银行转债市场来看，今年以来强赎接连出现，且已完成或已宣布强赎的银行转债都呈现出高转股率特征。

苏行转债于3月17日在深交所摘牌，截至2025年3月6日（最后一个转股日）收市后，苏行转债有35391张未转股，本次赎回苏行转债的面值总额为353.91万元，占发行总额的0.07%。80亿元规模的成银转债则于2月6日从上交所摘牌，最终完成转股79.95亿元，转股率达99.94%。

5月26日晚间，杭州银行也发布了《关于提前赎回“杭银转债”的公告》。截至6月9日收市后，距离杭银转债最后转股日仅剩19个交易日，Wind数据显示，当天杭银转债未转股比例仅为8.11%，未转股金额为12.17亿元。

当前，还有几只银行转债的正股价格逐渐接近赎回线。

6月9日，常熟银行报收7.23元/股，逼近7.85元/股的赎回触发价。常熟银行今年接受机构调研时曾表示，发行可转债是该行充实核心一级资本、增强服务实体经济能力的重要战略安排。

齐鲁银行6月5日公告称，齐鲁转债的转股价格自2025年6月12日起由5.14元/股调整为5.00元/股。这意味着自6月12日起，齐鲁转债的赎回触发价为6.50元/股，齐鲁银行6月以来收盘价均在6.60元/股上方。

根据重庆银行稍早前发布的公告，重银转债转股价格自6月10日起由9.92元/股调整为9.67元/股。按照130%的触发标准计算，重银转债的赎回触发价调整为12.57元/股。目前重庆银行股价在11元/股上方。

兴业证券固收研究表示，相较于2014-2015年大盘牛市行情，本轮银行的行情有所不同：一是本轮行情是高股息行情推动，稳定性可能更好；二是本轮银行板块估值依然偏低，2015年银行转债的PB估值整体突破1，而本轮板块估值依然明显低于1；三是本轮息差有更大修复的空间，考虑到纯债收益率的水平，当下的股息率具备的息差空间相较于2014-2015年间更大。