财报前瞻 | 股价反弹后 甲骨文(ORCL.US)财报能否凭AI云再证价值？
甲骨文(ORCL.US)将于美东时间6月11日美股盘后公布第四季度财报。市场普遍预期，这家科技巨头经调整后每股收益将从上年同期的1.63美元微升至1.64美元，季度营收预计同比增长9%至155.8亿美元。值得注意的是，上季度其营收与盈利双双不及预期，已连续两个季度表现低迷。
多年来，甲骨文已成功从本地化产品导向模式转型为订阅制服务平台。该公司独具特色的云技术战略——聚焦基础设施领域，使其能够充分把握人工智能(AI)工作负载处理的市场机遇。管理层预计，2025财年云基础设施业务将延续强劲增长态势，增速有望超过去年50%的增幅。
股价表现方面，自4月中旬触及十个月低点后，甲骨文股价持续走强，近一月累计上涨约12%。其12个月平均股价为157.40美元。尽管2024年表现亮眼，且五年间市值近乎翻三倍，但从投资视角来看，鉴于公司在云服务与AI领域的强劲发展势头，当前估值仍具吸引力。
甲骨文首席执行官Safra Ada Catz在第三季度财报电话会议上表示：“我们对未来营收增长路径已形成清晰预期。2025财年云基础设施收入增速必将超过上年50%的增幅，2026财年增速还将进一步加快。实现660亿美元营收目标(约合15%增长率)的信心较以往更甚。更重要的是，预计2027财年增长率将达20%，这较先前指引更为乐观。”
第三季度数据显示，剔除特殊项目后调整后每股收益为1.47美元(上年同期为1.41美元)。当季净利润达29.4亿美元(合每股1.02美元)，较上年同期的24亿美元(每股0.85美元)显著提升。这一增长主要得益于营收从132.8亿美元增至141.3亿美元，其中占比超75%的云服务及许可支持业务10%的增幅，有效抵消了其他业务部门的疲软表现。
展望未来，公司1300亿美元的巨额待履行订单将成为本财年增长引擎。长期来看，甲骨文正通过与OpenAI、软银(SFTBY.US)及MGX合作的“星际之门”合资企业，全力布局美国AI基础设施市场，在生成式AI的长期发展趋势中占据有利地位。