信银国际：港股估值重回合理水平料大市25000点关会有较大阻力_资讯

创始人

2025-06-09 11:22:49

中信银行（国际）个人及商务银行业务投资主管张浩恩指出，港股市场短期会继续观望中美会谈消息，而且美联储6月未必减息，加上港股今年至今已累升逾2成，估值重回相对合理水平，料大市短线横行整固，25000点关会有较大阻力。

他指出，市场未有利淡消息，而且仍在观望中美会谈，缺少向下炒作的因素。但美联储6月未必减息，最快要到7月甚至9月，加上美债息仍处于偏高水平，美股估值又上升，市场担心债务和去美元化，令资金近期重回欧洲及亚洲股市，现估值已重上合理水平。

张浩恩也看好科技股前景，认为当中大型科技股生态和产业链均完善，有利企业盈利，未来不论硬件抑或软件行业，只有盈利主要来自AI相关层面的话，可望走得更远，故龙头科技股难以被看淡，而部分估值炒得过高的中小型股份则要小心。

中国内地工信部及中汽协先后反对汽车行业的价格战，官员也提到企业间不应盲目进行内卷式竞争，而应“倡导高质量发展”。张浩恩认为，行业减价战并非可持续方向，但仍有部分车企毛利率和净利润有明显增长，只是因为在品牌创新方面下了不少功夫。

他坦言，电动车确实是环球大方向，关心在于上述附加价值能否体现，因此要取决于个别企业市场定位。他同时提到，参照日本汽车行业历史，在本土战过后，车企将要兼顾海外市场，届时盈利能否继续维持会是行业另一关注点。