转自：北京商报

业绩出现明显承压的情况下，浙江力诺（300838）祭出了并购大招。6月6日晚间，浙江力诺披露公告称，公司拟以现金2.6亿元购买徐州化工机械有限公司（以下简称“徐化机”）100%股权。值得一提的是，在本次大手笔收购背后，标的公司2025年一季度净利为亏损状态。

资料显示，浙江力诺是一家专注于工业控制阀的研发、生产、销售和售后服务，并为客户提供个性化、多样化、系统化的控制阀整体装备过程控制系统解决方案的公司。公司本次拟并购的标的徐化机主营业务均为下属控股子公司徐州阿卡控制阀门有限公司（以下简称“徐州阿卡”）开展，主要产品有单座笼式调节阀、气动薄膜执行机构、阀门定位器和智能阀门定位器、角行程薄膜执行机构、三偏心蝶阀、“V”型偏心旋转阀系列、自力式阀、微小流量阀系列及各种特殊行业的特殊阀门。

浙江力诺表示，徐化机前身为徐州化工机械总厂，是原化学工业部定点仪表调节阀和代替进口调节阀的专业生产厂，是行业内最早生产调节阀的企业之一；公司成立时间较晚，在调节阀技术方面较头部企业存在发展空间，如公司获得徐化机控股权，可弥补自身在调节阀技术以及品类方面的不足，从而增强公司综合实力。

公告显示，浙江力诺本次并购交易作价2.6亿元，拟使用自有资金/或自筹资金支付，不会对公司的财务和经营状态产生重大影响。然而，财务数据显示，截至2025年一季度末，公司账上货币资金仅3925.13万元。

知名商业顾问、企业战略专家霍虹屹告诉北京商报记者，交易对价远高于账上货币资金的情况下，公司要完成收购，通常会动用一揽子融资工具，如股权融资、债务融资、对价分期支付或引入对赌协议等。

“从长远来看，大额并购如果资金结构安排不合理，可能削弱公司资金灵活性，影响主营业务扩展；加剧财务风险，导致资本市场信心动摇。另外，若整合不力，还会拖累公司业绩，反噬市值。所以，关键是并购本身是否物有所值，资金安排是否量力而行，并购之后能否合而为一。”霍虹屹谈道。

需要指出的是，浙江力诺本次收购的标的公司徐化机2025年一季度净利为亏损状态。具体来看，2024年以及2025年一季度，徐化机实现营业收入分别约为1.66亿元、3954.18万元；对应实现归属净利润分别约为630.11万元、-182.25万元。

对于徐化机2025年一季度亏损的主要原因，浙江力诺表示，标的公司2025年一季度毛利率为23.15%，较2024年度毛利率26.22%小幅下滑，主要原因系销售细分产品结构变化所致。另外，徐化机2025年一季度计提的资产减值损失为657.14万元，其中存货跌价损失为652.14万元，主要原因系控股子公司徐州阿卡为客户生产定制化产品，该客户违约不提货，徐州阿卡已对该客户提起诉讼；基于谨慎原则，徐州阿卡将相关存货计提存货跌价准备461.94万元，此为偶发性事件，不会对徐州阿卡未来的生产经营产生重大影响。

值得注意的是，在拟大手笔收购资产背后，浙江力诺2024年以及2025年一季度业绩出现承压。

资料显示，浙江力诺2020年6月登陆A股市场。2020—2023年，公司实现营业收入分别约为4.7亿元、6.88亿元、10.13亿元、11.11亿元；对应实现归属净利润分别约为6208.34万元、8526.56万元、1.07亿元、1.07亿元。

进入2024年，浙江力诺业绩出现了明显下降。当期，公司实现营业收入约为9.33亿元，同比下降16.05%；对应实现归属净利润约为1833.39万元，同比下降82.88%。另外，2025年一季度，公司实现营业收入约为1.65亿元，同比下降9.41%；对应实现归属净利润约为633.15万元，同比下降5.17%。

针对相关问题，北京商报记者致电浙江力诺方面进行采访，但电话未有人接听。

北京商报记者 马换换 王蔓蕾