Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

海阳科技股份有限公司（以下简称“海阳科技”）拟计划在上海证券交易所主板发行上市。

海阳科技本次公开发行股票数量不超过4531.29万股，拟募集资金为6.12亿元，其中保荐机构为东兴证券股份有限公司，审计机构为中汇会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，海阳科技的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，海阳科技已经触发15条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为40.67亿元、41.13亿元、55.42亿元，同比变动1.12%、34.76%；净利润分别为1.67亿元、1.40亿元、1.73亿元，同比变动-15.90%、23.69%；经营活动净现金流分别为2.17亿元、3.38亿元、1.97亿元，同比变动56.04%、-41.65%；毛利率分别为10.37%、8.13%、7.44%；净利率分别为4.09%、3.41%、3.13%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为40.7亿元、41.1亿元、55.4亿元，复合增长率为16.74%。

净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1.7亿元、1.4亿元、1.7亿元，复合增长率为1.99%。

在收入质量上，需要关注：

营收增速骤升。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为34.76%，上一期增速为1.12%，出现大幅上升。

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为23.69%，上一期增速为-15.9%，出现大幅上升。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.62、0.66、0.58。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长34.76%，经营活动净现金流同比下降41.65%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为10.37%、8.13%、7.44%，最近两期同比变动分别为-21.63%、-8.44%。

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为7.44%，低于行业均值12.06%。

毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为10.37%、8.13%、7.44%，最近两期同比变动分别为-21.63%、-8.44%。

净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为4.09%、3.41%、3.13%。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为2.01%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为11.80亿元、15.30亿元、16.82亿元，占总资产之比分别为56.52%、55.80%、56.02%；非流动资产分别为9.08亿元、12.12亿元、13.20亿元，占总资产之比分别为43.48%、44.20%、43.98%；总资产分别为20.88亿元、27.42亿元、30.02亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为48.80%、56.70%、54.69%；流动比率分别为1.25、1.10、1.19。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为19.99%、存货占总资产之比为18.60%，固定资产占总资产之比为33.03%，有息负债占总负债之比为79.28%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率9.87低于行业均值31.74。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长61.01%，应收账款较期初增长14.86%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为54.69%，高于行业均值44%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为1.7亿元、1.4亿元、1.7亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-15.9%、23.69%。

三、募集资金情况

海阳科技本次公开发行股票数量不超过4531.29万股，拟募集资金为6.12亿元，其中15000.00万元用于补充流动资金，17000.00万元用于年产4.5万吨高模低缩涤纶帘子布智能化技改项目，29230.20万元用于年产10万吨改性高分子新材料项目(一期)。

海阳科技主营业务为：尼龙6系列产品研发、生产和销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于Hehson财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。