作为卫浴行业的头部家居企业，帝欧家居(002798)迅速迎来控股权变更，上市公司一致行动人新增朱江等股东，四方股东合计持股比例达到26.46%。值得注意的是，本次新增的实控人近期通过股票与可转债，“双管齐下”举牌上市公司。

一致人扩列

继6月3日晚间披露筹划控股权变更后，6月5日晚间公司披露方案，朱江、刘进、陈伟、吴志雄签署了《战略合作协议》，各方在推动公司可转债转股、一致行动、推动上市公司可转债的有效化解、流动性支持等方面达成战略合作。

目前上市公司实际控制人为刘进、陈伟、吴志雄，协议签订后，实控人将新增朱江。朱江系成都水华互联科技有限公司实际控制人，水华互联系帝欧家居持股5%以上股东成都水华智云科技有限公司的控股股东。

根据协议约定，任一方拟就公司经营发展的重大事项向董事会、股东会提出议案之前，各方应先对相关议案或表决事项进行充分协商，并达成一致意见后按一致意见行动。如果经各方正式协商两次后仍不能达成一致意见，各方应以朱江的意见为准。

另一方面，朱江承诺尽全力持续推动上市公司可转债余额实质性减少，并根据上市公司的实际经营需要，在必要时提供流动性支持。在推动公司可转债转股方面，朱江承诺自本协议签署之日起10个交易日内，将促使水华智云完成截至本协议签署日已持有的全部公司可转债（52.62万张）按当前转股价格5.1元/股转股。

举牌方上位

上市公司新增实控人系举牌方，近期通过股票与可转债同步增持公司股票。

5月17日帝欧家居公告，水华智云及其一致行动人张芝焕通过集中竞价交易方式增持公司股份，以及增持可转换公司债券，合计拥有公司权益达到公司权益比例的5%。随后5月23日公告显示，张芝焕再度增持公司可转换公司债券，一致行动人通过持有公司股份和可转换公司债券合计拥有公司权益6.45%，变动触及1%整数倍。

根据上市公司最新披露，本次一致行动关系变动前，刘进、陈伟、吴志雄为一致行动人，合计持有公司权益比例为23.2%；本次协议签订后，朱江及其一致行动人（水华智云/张芝焕）与原一致行动人合计合计持有公司权益比例为26.46%。

其中，朱江及其一致行动人水华智云/张芝焕合计持股3.26%；如果合并计算持有帝欧家居股份和可转债可转股部分，朱江及其一致行动人水华智云/张芝焕合计持有权益比例为6.45%，与此前举牌拥有权益相同。

资料显示，朱江出生于1983年，2007年至2016年曾在中信证券、广州期货、金鹰基金就职，朱江还曾担任原川发龙蟒(002312)董事，现任琏升科技(300051)董事、副董事长，也是琏升科技一致行动人之一。

卫浴巨头降本增效

帝欧家居是国内最早一批卫浴生产制造企业，旗下拥有“帝王”洁具、“欧神诺”陶瓷两大品牌，产品线覆盖瓷砖和卫浴全系品类，在成都、重庆、佛山、广西、景德镇地区拥有六大建筑陶瓷、卫生洁具生产基地。

受房地产行业持续调整影响，近年来公司营业收入持续下降，利润连续亏损，去年公司归母净利润亏损5.69亿元，亏损幅度有所收窄。据介绍，公司为平衡业务风险和经营质量，报告期内主动大幅收缩需要大量垫支的工程渠道业务。今年一季度，公司归母净利润亏损4407万元。

公司高管在5月业绩说明会上表示，在行业整体承压的背景下，公司通过深化经销渠道战略转型、完善产品结构、持续深入推进降本增效等措施，核心业务展现出较强韧性。2025年第一季度，瓷砖业务毛利率21.06%，较去年全年毛利率水平提升2.89个百分点，盈利水平改善。

对于行业展望，公司高管表示，家居建材行业属于房地产下游行业，随着中央及有关部门对房地产支持政策力度持续加大,房地产市场预期有望改善并带动建筑陶瓷和卫浴产品的市场需求。此外，存量房和二手房改造装修，保障性住房、城市更新、区域旧改等项目的积极推进，也将成为行业持续发展的机会点。2025年国家围绕“两新两重”战略，持续加码扩内需政策，大幅度扩大支持范围，包括家装厨卫“焕新”和智能家居消费补贴政策，该政策有望显著释放家居建材行业的消费需求。在行业竞争格局方面，当前家居建材行业的集中度相对较低，但行业正在加速产能迭代升级，在此过程中落后产能加速出清，集中度或将进一步提升。