南方财经记者高慧超 实习生许诺 佛山报道

5月30日，上海证券交易所公布多只指数样本调整名单，其中上证50指数调出了海天味业、通威股份等4只股票。该调整将于2025年6月13日收市后生效，届时海天味业将被正式调出上证50指数。

上证50指数作为A股大盘股“风向标”，其跟踪基金规模超万亿元。一旦股票被调出该指数，资金被动减持，往往会使股价短期承压。

消息发布后，6月3日至5日，海天味业连跌三天，截至6月5日收盘，海天味业（603288.SH）股价为43.10元/股，最新市值为2396.6亿元，较巅峰时间跌去超六成。

海天味业为何会被调出上证50指数？这与上证50指数的选样规则有关，其选样主要关注市值、成交额等而非业绩指标。上证50指数每半年调整一次样本股，其核心规则是市值优先、动态筛选、流动性好等，选样方法为按照过去一年的日均总市值、日均成交金额进行综合排名，选取排名前50位的证券组成样本。

海天味业被调出上证50指数意味着其在市值、流动性、财务状况等方面的表现已不符合指数要求。

从过去一年的数据来看，海天味业日均成交额指标过低，日均总市值排名也靠后。2024年5月30日~2025年5月30日，海天味业区间日均总市值为2260.08亿元，在上证A股排名第36位，但其日均成交额仅在上证A股排名第231位。

作为调味品龙头企业，海天味业已登陆A股10年，巅峰时市值近7000亿元，备受市场追捧，而今市值却跌至原来的4成，且交投也十分不活跃，原因为何？

一方面是近年来调味品国内市场增长乏力，行业竞争加剧，叠加新兴品牌分流市场份额，导致海天味业估值中枢下移。中国调味品协会大数据信息中心发布的《调味品行业2024线下零售数据解读》显示，2024年调味品市场整体销售额同比下降2.99%，大部分区域的销售额同比出现下降。

另一方面，也有海天味业过去估值过高的影响。

“海天味业的下跌可以说是均值回归，如今算是回归到一个较为正常、合理的水平。”中国食品产业分析师朱丹蓬接受南方财经记者采访时表示。

值得一提的是，除在A股布局外，海天味业还正积极筹划赴香港发行H股。5月23日，海天味业顺利通过港交所聆讯，拟在香港主板实现A+H上市。此次H股发行由中金公司、高盛、摩根士丹利联席保荐。另据此前据媒体报道，公司本次赴港上市预计募资至少15亿美元，资金将投向研发升级、产能扩张、供应链数字化及全球市场拓展。

朱丹蓬认为，如今，海天味业若赴港上市成功，除了对其未来国际化上发展有所助益外，也有助于提升市值管理水平，优化公司资本结构和治理能力。不过，他也提出，港股市场存在一些不确定因素，综合来看，“A+H”上市虽然能为海天味业增加价值，但增幅不会很夸张，投资者应理性看待海天味业的未来发展及市值表现。