LPR终于降下来了。12月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年12月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.8%，下调5个基点，5年期LPR为4.65%，与上月持平。 　　

　　在过去的19个月里，LPR保持不变。此次调整意味着银行短期贷款利率将下调。业内普遍认为，这是为了增强实体的信贷融资意愿，在稳定投资的同时更好地服务实体经济发展。 　　

　　光大证券对LPR的下行趋势感到欣喜，认为其凸显了完善市场化利率形成和传导机制，运用市场化改革手段推动实际利率下调的应有之义。在光大证券看来，LPR的衰落可以让金融体系更好地支持实体经济。中国央行主要通过货币政策工具释放政策利率调控信号，引导市场基准利率围绕政策利率运行，并通过银行体系传导至贷款利率，形成“MLF利率—— 　　

　　LPR 　　

　　贷款利率”的利率传导机制。LPR是贷款市场的基准利率，起着导向和引导作用。LPR 12月20日降息，自然可以推动社会综合融资成本继续稳步下降。从另一个角度来看，LPR降息有助于缓解银行在发放贷款过程中的利率约束，解决所谓“有效贷款需求不足”的问题。其在数量和价格上的作用无疑有利于“稳定信贷”和“稳定经济”。 　　

　　但也有观点认为，这是市场的直接反映。LPR是根据18家报价银行最近一个月的实际利率表现收集统计，剔除最高报价和最低报价，计算加权平均值得到的数据。中泰证券研究所政策组组长杨昌更倾向于认为，一年期LPR降息5 BP是前期经济疲软对资金价格的反映，而非主动降息操作。中央经济工作会议后，工作重点转向全面稳定增长。随着政策的发展，经济复苏仍是大概率事件。 　　

　　《中国建设投资研究报告》将一年期LPR调整的动因分解为三个方面：技术动因来自前两次RRR降息对银行成本的影响；政策动力来自于提前稳健增长，支持实体经济，特别是依靠短期融资降低成本的中小企业；外部动力来自全球收紧导致中国货币宽松窗口期缩短。同时，研究报告预测，1年期LPR降息也将为宽信用提供更为有利的金融条件。明年，宽信用的五支“箭”将射向新老基建、先进制造、碳减排、技术创新和优质地产公司等。 　　

　　值得一提的是，作为个人住房贷款的重要定价基准，LPR五年多来一直没有下调，并连续20个月保持不变。业内人士指出，这体现了“房住不炒”的基调，这也符合当前的房地产调控政策。LPR 5年多不变，有助于促进房地产行业良性循环和健康发展。 　　

　　主编：张杨文字编辑：张杨标题来源：IC图片图片编辑：苏伟 　　

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