面对市场，还是要充满敬畏的，千万别因为自己取得一些成绩，就以为自己可以掌握市场了，由此会生出不少趣事。

拳怕少壮，老将带坑

机构投资者和销售渠道在衡量基金经理的时候，往往会考量基金经理的业绩、管理规模。“老带新”，有的时候也有这种考虑。绩优基金经理的规模和业绩，可以迅速把新手基金经理的数据给带起来。

对于中小基金公司来说，这招还是挺有帮助的，毕竟旗下能够获得认可的基金经理本来就少，年轻基金经理如果能做出业绩，还不能顺利做大规模的话也容易流失人才。

然而偶尔也有失手的案例，比如某基金经理去年四季度出道，现在产品都是合管，不过能看出来其中一只是自己占比较高，另一个跟公司头牌合管的影响不大。没成想，今年TA的业绩特别好，公司头牌的业绩暂时“翻车”了。这就显得有些尴尬……不仅把TA的业绩带下去了，还显得TA很“精分”。

“定制”优秀

公募基金往往会有一些专供某些机构投资者的“定制”产品，机构占比很高，都是99%甚至99.9%以上的这种。

这类产品在运作管理上，受到投资者的影响比较大，基金经理自身发挥空间受到不少约束。不过既然是“定制”产品，这也无可厚非。

有的“定制”产品，业绩还真不错，超额比较可观，同时还相对稳定。不过看了看基金经理，有趣的事情发生了，产品是个量化策略，然而基金经理却是行业研究员出身，没什么量化相关履历，但是收获了一个很不错的主动权益历史业绩表现，简直是“定制”的优秀。

或许多年以后，这还真是一个好的开始？

贝塔之变

以前不少基金经理的成功，其实是来源于获取更多的贝塔。其原理大概是，A股赚钱主要靠贝塔，向贝塔要阿尔法，那就是要高贝塔，在市场上行的时候赚得多，在市场下行的时候齐平甚至略输一些也没关系。

在市场上涨时候获取高贝塔，以前最简单的方式就是买中小盘股，因为盘子小，更容易被拉高，最受益于流动性的增多。

不过现在这招可能就不太好使了，资金都转到了市值更小、流动性作用更大的微盘股。而公募基金主动投资微盘股，限制可就多了，不是那么容易的。

有些基金经理探索的新路是埋伏港股，很多港股流动性差，由此股价可能也就更低估。但是比低估更吸引人的是，一旦资金进来，流动性上去，弹性极佳，可能蹲很久时间，但是很短的时间就能获取不菲的收益。当然这个办法的缺点是埋伏的时间可能会很久，基金业绩要等一些时间才能兑现，而且不太稳定，基金经理和基金公司要做好负债端管理，基金规模不能掉太多。

现在“港股A股化”，这路子也挺受打击。估计不少基金经理会郁闷自己埋伏的个股怎么能炒到那么高……自己也就喝了口汤，人家吃到肉……

（转自：基民柠檬）