（来源：鑫元基金）

芒种，是二十四节气中的第九个节气，是一年之中农事最繁忙的时候，也被称为“忙种”。

此时，既要收割夏粮，又要播种秋实，象征“平衡”与“时机”。市场如农田，需在“收割利润”与“播种布局”间动态调整，于经济周期的轮动中锚定投资机遇。

芒种，小麦收割时。“收麦有五忙，割、拉、碾、晒、藏。”这句话道出了收粮背后的精细流程，投资亦如此，看似简单的赎回动作，背后也有不少门道。

不少投资者会有这样的体会：一开始基金产品整体表现不错，可最终的持有体验却不太妙。更难受的是，亏损时咬牙坚持，盈利时又草草退出，结果往往是“赚少赔多”“黯然离场”。

造成这种现象的原因，很多时候并不在于产品，而在于投资者自身的行为模式。行为金融学中对此有个明确的定义——“处置效应”。它描述的是一种常见的投资心理倾向：人们更愿意快速卖出赚钱的投资，反而对亏损的标的死守不放。

那么，是不是反其道而行之，即“卖掉亏损的，只留赚钱的”，就是更合理的策略呢？答案是未必，在基金投资中，赎回的决策应当是建立在理性分析基础上的主动管理行为，而不是面对浮盈浮亏的情绪反应。以下几个角度，或许值得思考：

•投资目标是否已实现？

•市场是否已经高估？

•是否发现了更具性价比的配置机会？

•是否出现了新的资金安排需求？

此外，还可以从基金产品本身出发，判断其投资逻辑是否依旧成立，及其风险特征是否仍与你当前的风险承受能力相符等等。

芒种，水稻播种时。“芒种不种，再种无用。”与农事可依循二十四节气不同，资本市场的“种与收”从来没有标准节奏。

农业可依靠自然规律进行播种计划，但投资面对的是更为复杂的宏观周期、政策波动、情绪扰动与行业结构变化。挑好时机做对选择，比盲目的努力更能带来超预期的效果。这意味着，投资者需要跳出“线性思维”，用更具韧性的方式应对不确定性。

在农事中，分田种稻、错季栽种是对冲自然风险的办法；在投资中，分散配置则是应对市场风险的不二法门。“分散播种”并非胡乱撒网，而是基于对市场周期、资产属性与自身风险偏好的理解，进行结构性布局。如股票更偏向成长性，债券更偏向稳健收益，黄金更偏向避险保值。

当市场趋势不太明显，通过权益+固收+另类资产的组合，可以有效降低组合波动。另外，分散投资时点，如通过定投、分批建仓等方式，拉平市场波动带来的影响，有助于提升长期投资体验。

从当前市场环境来看，经济持续恢复但节奏温和，海外扰动与内部结构调整并存，A股呈现出“局部景气、整体震荡”的结构性特征。现在，我们正处于“忙种”时间，可以重点关注以下几个方向：

方向一：低估值的红利资产。在经济增长预期尚不明朗、利率中枢整体下移时，具备高股息特征的红利资产仍具吸引力；

方向二：高景气赛道的科技资产，如AI、半导体、智能制造等领域。在政策扶持和产业驱动下，科技板块具备中长期成长潜力，适合战略性分批配置；

方向三：稳健类债券资产，作为资产配置“压舱石”。在波动环境中，配置一定比例的短久期纯债基金或固收+产品，有助于降低组合波动；

方向四：黄金等贵金属，可以稳固组合根基。当前全球地缘政治风险频发、通胀预期反复，黄金等避险资产仍有配置价值，适合用于对冲系统性风险。

当前也许不是某类资产的“最佳窗口期”，但或许是我们审视配置结构、进行分散播种的一个好机会。芒种的意义，不在于机械地忙，而是要“忙得其所”。投资亦是如此，要忙于布局，但不盲目跟风；要忙于优化组合，但不轻言调仓。

世上唯一的不变就是变化，正因为市场的不确定性，我们需要更理性地“择田、择种、择时”。

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