在连续四个交易日涨停后，均瑶健康（605388）股价开始下跌，不过很快又开始反弹，短短7个交易日累计涨幅接近六成。

近一段时间以来，新消费概念受到市场追捧。具体到益生菌概念上，均瑶健康和科拓生物（300858）表现强势，且均瑶健康表现更为亮眼。

5月26-29日的四个交易日，均瑶健康四连板，其中后三个交易日都是一字板，股价涨幅逼近一半。不过，端午节前最后一个交易日，均瑶健康股价放量下跌5.48%，10.2亿元的成交额达到约三年半以来的新高。

端午节后首个交易日，均瑶健康再度涨停。6月4日收盘，股价收于9.81元，市值接近60亿元。本轮启动前，均瑶健康收于6.35元。

《财中社》发现，同为益生菌概念，科拓生物业绩基本稳定，均瑶健康则盈利一年差比一年。在业绩连续下降后，公司已经陷入亏损中。

2024年，均瑶健康实现营收14.6亿元，同比下降10.8%；实现归属母公司股东的净利润-2912万元，同比下降1.5倍。这是公司上市以来，首次出现年度亏损。

2025年开局情况仍未好转。一季度公司实现营收4亿元，同比微增1.4%；实现归母净利润1091万元，同比大幅下挫58.3%。

均瑶健康2020年8月上市，上市前一年公司实现归母净利润约3亿元，这也是公司盈利的最高峰，之后净利润便一路下滑，再也没有实现增长。

最初，均瑶健康将业绩下滑的原因归结于疫情等影响造成的消费冲击。2023年社会生活常态化后，均瑶健康又将盈利下滑的原因归因于春节扰动、计提减值等影响。

均瑶健康主营益生菌及常温乳酸菌产品。根据均瑶健康介绍，当前乳酸菌市场规模中常温约70亿元、低温约50亿元。

更大的市场是益生菌。据国际益生菌协会(IPA)表示，中国已经成为全球第二大益生菌消费市场，中国益生菌类功能食品市场将以11-12%的增速扩大，到2028年，市场规模有望超过1900亿元。

市场足够大，行业也在扩容，已经陷入亏损中的均瑶健康收入也没有太多增长。2023年是公司收入最多的一年，这一年公司实现营收16.3亿元，转年的2024年，公司收入就下降至14.6亿元。当然，这仍要高于除2023年以外的任何一年。

均瑶健康的益生菌产品面向终端，科拓生物的食用益生菌原料菌粉主要面向食品企业客户。2024年公司实现营收3亿元，同比微增1.2%，实现归母净利润9436万元，同比微增1%。

2025年一季度，公司增长明显：收入增加31.5%至7761万元，归母净利润增长9.8%至2033万元。

均瑶健康盈利逐年走低直至亏损，与公司毛利率的步步下滑有关。上市前的2019年，公司毛利率达到创纪录的52.7%，之后毛利率便一路下滑至2023年最低的24.4%。

2024年，均瑶健康毛利率有所好转至30.3%，但各种计提减值如商誉、存货等，合计金额达到8579万元，最终导致公司上市以来首次亏损。

继上一年开始好转后，2025年一季度，均瑶健康毛利率再度提升至32.9%，同比和环比继续提升。不过，由于费用开支较高，公司盈利仍大幅下滑。毛利率已经向好，均瑶健康何时能迎来净利润的转折呢？

（文章来源：财中社）