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（来源：金石杂谈）

转自：金石杂谈

6月3日，最近两年，券商合并大潮启幕，国泰海通、国联民生等无疑是其中合并中的佼佼者，但随着合并开启，降本增效或者说人员重叠问题将导致合并券商要么是降薪要么是裁员，前有国泰海通传言降薪30%，今有国联民生研究所一走而光。

就在今日晚间，又见固收首席组团离职。5月27日，原民生证券固收首席分析师谭逸鸣加盟天风证券研究所。此外，谭逸鸣团队还有两名成员也于近日从民生证券离职，分别为刘雪和唐梦涵。目前，刘雪和唐梦涵的协会信息尚未更新，或随谭逸鸣加盟天风证券。

有意思的是，就在几天前，也就是5月23日，原国联证券固收首席李清荷也携团队跳槽至方正证券，继续担任固收首席。这就意味着，随着国联民生合并，该研究所目前处于0固收首席状态。

其实，近期的国联民生证券变动不可谓不大，尤其国联证券。1）3月20日，原国联证券研究所所长杨烨辉加盟华金证券，担任总裁助理兼研究所所长。

杨烨辉曾在招商证券、华泰证券、天风证券担任医药行业首席分析师及产业研究负责人，是新财富最佳分析师，不过自2014年后再没上榜新财富。后来加入国联证券，是华英证券（国联证券全资投行子公司）执行董事、原国联证券研究所负责人。

2）4月，原国联证券研究所副所长、科技组组长、电新首席分析师贺朝晖入职华金证券，任副所长、电新首席分析师。

3）截至目前，原国联证券电子首席荀正林在协会已无相关信息，基本锁定已经离职；家电轻工首席管泉林也在协会没有任何信息，同样已经离职；原国联证券总裁助理、首席经济学家赵雪芹也已离职；而被传出原国联证券研究所副所长、汽车首席高登，目前在协会任职信息正常，尚未离职。

金石杂谈查询发现，截至2024年，国联民生证券共计3265人。但是截止目前，协会信息显示，国联民生证券总计2801人，5个月时间走了464人。

而原国联证券研究所之所以一走而光，是因为国联证券在和民生证券研究所合并中处于弱势地位。比如2023年，民生证券研究所收入17名，而国联证券只有38名。民生证券收入高达3.66亿，而国联证券只有1.03亿，民生证券是国联的3.5倍。所以，本次出走以国联证券研究所人员为主。

但是，问题是，国联民生证券到底是合并呢，还是简单的加减乘除。难道因为民生证券研究所主导，国联证券就要被一扫而空？这到底是变相裁员还是合并，我看不懂。

截至2024年，国联民生证券研究所收入4.62亿，位于行业第八名，而另一家合并券商国泰海通则是出于第六名，中信证券高居榜首。

整体来看，国联民生证券业绩处于下滑态势，24年收入下滑9.21%，净利润只有3.97亿，较去年同期近乎腰斩。随着合并落地，国联民生证券是否真能实现1+1>2，还有待验证，2025年业绩我们共同见证！